核心观点 - 公司2026财年第一季度业绩表现不一 每股亏损略好于预期但营收略低于预期 不过营收同比实现增长[1] - 业绩受到澳大利亚业务强劲表现和通票销售改善的推动 但落基山脉和太浩湖地区早期天气不佳以及成本上升对业绩造成压力[2][3] - 尽管面临挑战 公司维持了2026财年全年的息税折旧摊销前利润和净利润指引不变[3] 财务业绩 - 第一季度调整后每股亏损为5.20美元 略好于市场预期的亏损5.23美元 但差于去年同期的亏损4.61美元[4] - 季度净营收为2.71亿美元 略低于市场预期的2.713亿美元（差距0.09%） 但同比增长4.2%[4] - 合并息税折旧摊销前利润亏损为1.282亿美元 较去年同期的1.246亿美元亏损有所扩大[8] - 运营费用总计4.134亿美元 高于去年同期的4.036亿美元[8] 业务分部表现 - 山地业务：净营收为1.852亿美元 同比增长6.9% 超出模型预期的1.748亿美元[5] - 滑雪学校和缆车收入分别同比增长15.3%和22.8%[6] - 餐饮收入同比微降4.1%至1980万美元[5] - 零售/租赁收入同比增长4.3%至3080万美元[6] - 该分部息税折旧摊销前利润亏损为1.426亿美元 略好于去年同期的1.441亿美元亏损[6] - 运营费用为3.289亿美元 同比增长2.9%[6] - 住宿业务：净营收为8570万美元 同比下降1.4% 未达到9640万美元的预期[7] - 该分部息税折旧摊销前利润为290万美元 低于去年同期的440万美元[7] - 运营费用为8280万美元 同比微增0.3%[7] 运营亮点与挑战 - 积极因素： - 澳大利亚度假村游客量强劲 得益于有利天气和Epic Australia四日通票的成功推出[2] - 通票销售显著改善 得益于付费媒体投资增加以及更高价值的无限次通票产品组合增强[2] - 美国东北部、惠斯勒黑梳山和瑞士业务表现稳健[2] - 挑战因素： - 落基山脉和太浩湖地区早期季节天气不佳 导致游客量和本地通票销售减少[3] - 尽管效率有所提升 但成本上升继续挤压利润率[3] 资产负债表与流动性 - 截至2025年10月1日 现金及现金等价物为5.815亿美元 高于去年同期的4.038亿美元[10] - 第一季度末长期净债务为26亿美元 低于2024年10月1日的27亿美元[10] - 截至2025年10月31日 公司拥有约15亿美元的可用现金和循环信贷额度[10] 其他业务更新 - 北美通票销售期已结束 通票销量同比下降2% 但通票销售额同比增长3%[11] - 在销售周期后期（2025年9月20日至12月5日）趋势加速 销量仅下降1% 销售额增长6%[11] - 公司目前拥有约230万承诺的2025-26雪季通票持有者 预计将产生约10亿美元收入[11] - 管理层指出 西部度假村异常微弱的早期降雪可能影响了本地通票销售 但整体预售承诺势头依然稳健[11] 2026财年业绩指引 - 公司重申2026财年指引 预计归属于公司的净利润在2.01亿至2.76亿美元之间[12] - 预计度假村报告息税折旧摊销前利润在8.42亿至8.98亿美元之间[12] - 公司预计其资源效率转型计划将在2026财年带来额外3800万美元的成本节约[12] - 该计划仍有望在2027财年实现超过1亿美元的年化经常性节约[12] - 指引反映了效率节约和澳大利亚天气正常化的积极影响 部分被通票销量下降和成本通胀所抵消[13]