中央经济工作会议关于地方政府债务化解的政策定调 - 会议指出需积极有序化解地方政府债务风险 督促各地主动化债 不得违规新增隐性债务 优化债务重组和置换办法 多措并举化解地方政府融资平台经营性债务风险 [1][3] - 防风险仍是政策底线 “积极有序”和“不得违规新增”的表述表明政策在化债与稳增长间寻求平衡 既要消化存量风险 更要严控增量 [1][3] 政策解读与核心逻辑 - 化债工作已进入深水区 政策工具箱正在扩容 从“督促主动化债”到“优化债务重组和置换办法” 意味着单纯的展期和借新还旧已不够 需要更市场化、更彻底的解决方案 [1][3] - 首次明确提出“多措并举化解地方政府融资平台经营性债务风险” 释放重要信号 将政府性债务与经营性债务分类处理 为融资平台转型留出空间 [1][3] - 化债的核心逻辑是“开前门、堵后门” 用合规融资工具替代隐性债务 用市场化手段化解平台风险 实现债务“软着陆” [2][4] 未来潜在的政策举措方向 - 增量方面 预计将扩大特殊再融资债券额度 以置换存量高息债务 [1][3] - 存量方面 有望推动融资平台资产证券化 并引入社会资本参与债务重组 [1][3] - 机制方面 有可能强化地方政府债务终身问责制 并建立更严格的风险预警体系 [1][3]