市场整体表现与价格趋势 - 2025年全国房地产市场整体延续调整态势，仍处于“止跌回稳”过程中，二季度以来新房销售边际转弱 [1] - 2025年1月—11月，百城新房价格累计上涨2.29%，涨幅与2024年同期持平 [1] - 2025年1月—11月，百城二手房价格累计下跌7.46%，市场延续“以价换量”，价格仍面临调整压力 [1] 市场成交情况 - 2025年核心城市在优质项目带动下表现平稳，一季度延续修复，二季度动能转弱，四季度在促销和改善项目入市下维持一定规模 [1] - 2025年1月—11月，重点30城二手住宅成交套数同比小幅增长，主要受“以价换量”驱动 [1] 土地市场 - 2025年各地政府保持“缩量提质”供地策略，1月—11月300城住宅用地成交规划建筑面积同比下降15.8%，出让金同比下降6% [2] - 房企拿地向核心城市聚焦，北上深杭等城市土拍热度较高，带动1月—11月一二线城市出让金同比增长4% [2] - 2025年土地市场热度“前高后低”，三季度以来核心城市优质地块供应放缓，土拍热度下降 [2] - 2025年1月—11月，TOP20城市住宅用地出让金占全国比重为57%，央国企仍是拿地绝对主力，地方国资托底力度减弱 [2] 政策展望 - 预计2026年将有更多增量政策加速落地，政策力度有望进一步加大，经济增长目标或仍设定在5%左右 [1] - 短期政策预计继续聚焦推动房地产市场止跌回稳，围绕稳定预期、激活需求和优化供给落实举措 [2] - 激活需求方面，北上深等城市限制性政策具备进一步优化空间，并可能通过降低房贷利率、中介费用及加大房贷利息抵扣个税力度来降低购房成本 [2] - 优化供给方面，未来有望通过加大住房租金或购房补贴等“补人头”方式落实住房保障，同时继续加大存量商品房和存量闲置土地收储力度 [2]