做空报告核心指控 - 知名做空机构灰熊研究发布针对英国燃料电池制造商Ceres Power的看空报告 [1] - 报告认为公司利用高调公告和远大预测掩盖商业模式缺陷 实际盈利潜力极其有限 [1] - 截至发稿 公司股价跌超10% 报277.12英镑 [1] 商业模式与财务问题 - 商业模式核心问题在于将所有产品研发 产业化和资本需求都转嫁给了合作伙伴 [1] - 上述策略在过去十多年里一直以失败告终 [1] - 公司从未产生过实质性的特许权使用费收入 且在可预见的未来也不会实现 [1] - 公司目前仅依靠一次性的许可费和工程费维持运营 [1] 技术与市场挑战 - 公司面临技术可靠性差 维护和可操作性不足的问题 [1] - 公司面临市场规模有限的问题 [1]