核心事件与市场反应 - 甲骨文于12月10日盘后披露2026财年第二财季财报 多项指标不及预期 引发股价盘后一度暴跌近14% [1] - 当日盘后 英伟达 谷歌 博通 台积电等大型科技股亦普遍走跌 市场对AI泡沫的担忧情绪升温 [1] 第二财季财务表现 - 总营收：当季总营收为161亿美元 以美元计同比增长14% 低于分析师预期 [2] - 云业务营收：IaaS与SaaS合计营收为80亿美元 以美元计同比增长34% 略低于80.4亿美元的预期 [2] - 云基础设施营收为41亿美元 以美元计同比增长68% [2] - 云应用营收为39亿美元 以美元计同比增长11% [2] - 其他业务营收：软件业务营收为59亿美元 以美元计同比下降3% 硬件业务营收8亿美元 服务业务营收14亿美元 均录得个位数同比增长 [2] - 利润表现：非GAAP净利润为66亿美元 按美元计算增长57% 非GAAP每股收益为2.26美元 按美元计算增长54% 显著高于营收增速 [3] 业绩指引与未来目标 - 第三财季指引：预计总营收按固定汇率增长16%-18% 云业务总收入预计按固定汇率增长37%-41% 非GAAP每股收益预计增长12%-14% [3] - 重申全年目标：公司重申2026财年670亿美元的全年营收目标 [4] 剩余履约义务与资本开支 - 剩余履约义务：第二财季RPO增加了680亿美元 环比增长15% 总RPO达到5230亿美元 按美元计同比激增438% 超出预期 主要得益于与Meta 英伟达等公司的新合同 [4] - 资本开支与现金流：第二财季资本开支达到120亿美元 大幅高于上一季度的85亿美元 自由现金流为-100亿美元 [5] - 资本开支上调：鉴于新增RPO将从明年开始快速货币化 公司预计2026财年资本开支将比最初预测高出约150亿美元 [6] 战略投入与市场疑虑 - 投资方向：公司表示绝大多数资本开支用于采购部署到数据中心的创收设备 旨在快速将现金支出转化为收入 [6] - 扩张模式解释：高管解释前期项目建设支出将远低于外界猜测的1000亿美元 因客户可自装芯片或供应商租赁芯片 有助于实现收支同步并减少借款规模 [7] - 财务策略：公司致力于维持投资级债务评级 推行灵活融资方案并尽量减少资本支出 [7]