上市计划与估值 - SpaceX计划在2026年下半年进行首次公开募股，募资规模预计超过300亿美元，目标估值高达1.5万亿美元，有望成为全球史上最大规模IPO [1] - 公司估值呈现阶梯式跃升，近期二级市场内部售股区间估值约为8000亿美元，而ARK Invest预计其2030年企业价值可达2.5万亿美元 [3] - 公司多年来保持正现金流，每年进行两次股票回购，其估值增长与Starship和Starlink的业务进展直接相关 [7] 业务驱动与协同 - 估值跃升的核心驱动力之一是火箭复用技术走向稳定，Starship复用效率持续提升，大幅拉低了单次发射成本 [5] - 另一核心驱动力是Starlink商业化进入加速通道，用户规模跃升，直连手机网络建设推进，全球频谱供给扩张 [6] - SpaceX倾向于整体上市而非分拆Starlink，因为火箭带来的成本与规模优势可反哺星链商业化，星链的稳定现金流又能支撑星舰发射，两者协同构成循环强化系统，合在一起价值更高 [8][9] - ARK Invest的开源模型预测，若星链星座在2035年完成部署，其年收入有望逼近3000亿美元，占全球通信支出的15%，成为公司估值的核心引擎 [6] 市场定位与影响 - 公司正在构建覆盖全球的低成本通信网络与完全商用化的重型火箭能力，被定位为下一代全球通信与空间经济的“基础设施”公司，而不仅仅是航天企业 [7] - 若以1.5万亿美元估值上市，持股42%的马斯克身家将增加约6300亿美元，总财富可能突破1.1万亿美元，成为全球首位“万亿级富豪” [12] - 此次IPO将把“太空技术+全球通信+商业基础设施”的产业组合正式带入公开资本市场，重新定义相关资产的估值方法、增长模型和风险结构，并赋予公司历史上最强的资金动员能力 [13] 面临的挑战 - 公司面临现实挑战，包括太空竞争者增加，发射窗口、频谱等资源可能受到挤压，以及星舰能否如期实现高频复用等问题 [11]