AI投资泡沫的合理性 - AI投资确属泡沫，但对美国而言存在其合理性 [1] AI产业链的脆弱性 - AI产业链“铁索连环”的脆弱性日益凸显 [1] - 关注信息披露不足和资本开支的脆弱性 [1] 融资模式与风险放大 - 高杠杆与表外融资放大风险 [1] - 私募信贷的不透明度和表外负债隐性担保等融资模式值得关注 [1] 关键外部风险 - 2026年美国中期选举带来的流动性不确定性是泡沫的关键外部风险 [1]