资本市场对国产硬科技企业的估值与追捧 - 摩尔线程上市后股价表现强劲，首日大涨逾4倍，12月10日盘中再度大涨逾20%并创上市后新高 [2] - 寒武纪2020年7月上市首日涨幅超过两倍，今年随业绩爆发股价开启狂欢 [2] - 相比寒武纪，摩尔线程享受到资本对于硬科技企业更早、更高的估值溢价 [2] 政策环境与上市生态的积极变化 - 资本市场持续改革，聚焦服务新质生产力发展，“科创十六条”、“科创板八条”等政策红利陆续出台 [3] - “唯盈利论”已成过去式，包容度提升拉近了硬科技企业与资本市场的距离 [3] - 政策信号明确，只要“含科量”足够高，企业就可能驶入资本市场“快速道” [3] - 在政策引导下，上市生态持续优化，资本市场的投资理念同步发生改变 [4] 资本对硬科技企业的投资逻辑与市场预期 - 资本市场用真金白银对国产硬科技企业给出估值溢价，国产替代与行业高景气发展预期是重要支撑 [2] - 超低的中签率说明了资本对于硬科技企业的追捧 [4] - 对于未盈利的硬科技企业，投资者的估值认可度大幅提升 [4] - 估值溢价并非泡沫，有明确逻辑支撑 [4] 行业发展趋势与国产替代前景 - 算力即国力，在算力需求爆发式增长背景下，算力产业链国产化是必答题 [4] - 广阔的市场蓝海让国产硬科技企业的业绩预期充满想象 [4] - 随着国产GPU、AI芯片技术崛起，海外企业占据的市场份额有望持续被国产替代 [4] 上市融资对企业及行业的积极影响 - 首发上市为硬科技企业提供了跨越式增长的可能 [4] - 首发募资用于自主可控的新产品研发、补充流动资金，增强了产品迭代和满足客户需求的能力 [4] - 上市融资巩固了企业的长期竞争优势，并增强了经营中的抗风险能力 [4] - 寒武纪、摩尔线程等公司上市后的亮眼表现及高估值，为后续等待上市的硬科技企业提供了估值锚定 [4] - 新进资金通过IPO和再融资反哺硬科技企业的研发能力，推动技术突破和商业化落地，实现良性循环 [4]