公司近期业绩与股价表现 - 宝洁公司近期表现疲软，主要受核心市场需求疲软、促销活动加剧以及多个核心市场宏观经济环境艰难的影响 [1] - 公司在北美和欧洲面临日益增长的压力，价值意识增强的消费者和激烈的竞争性折扣带来了额外的阻力 [1] - 过去三个月，公司股价下跌了11.9%，表现逊于更广泛的板块和标普500指数，但跑赢了消费品-必需消费品行业 [2] - 同期，必需消费品板块下跌6.2%，标普500指数上涨5.1%，而更广泛的行业下跌了13.9% [2] - 在过去两个月中，公司股价两次跌至新的52周低点，先是在2025年11月10日触及144.09美元的低点，随后在2025年12月8日进一步跌至138.14美元的新低 [6] - 公司当前股价为139.63美元，仅比其近期52周低点138.14美元高出1.1%，但较其52周高点179.99美元低22.4% [7] - 公司股价表现明显弱于其主要竞争对手，联合利华、BJ's Wholesale Club和Albertsons Companies在过去三个月分别下跌了10.3%、7.8%和7.9% [7] 市场与竞争态势 - 公司股价交易价格低于其50日和200日移动平均线，表明至少在短期内市场情绪看跌 [9] - 公司近期股价疲软反映了市场对其基本面走软和竞争环境加剧的担忧 [13] - 尽管公司实现了连续第40个季度的有机销售增长，但潜在趋势显示面临压力 [13] - 季度内品类消费增长放缓，关键市场的单位销量基本持平 [14] - 在北美和欧洲这两个最重要的市场，竞争加剧，竞争对手积极加大促销力度，特别是在织物护理、婴儿护理和口腔护理品类 [14] - 这影响了市场份额，过去三个月和六个月，全球总份额下降了30个基点 [14] - 发达市场增长势头放缓，价值意识增强的消费者变得更加挑剔，竞争对手推行更深的折扣 [15] - 作为回应而增加的促销支出挤压了利润率，并引发了投资者对近期盈利能力的担忧 [15] 公司战略与财务展望 - 公司正在进行雄心勃勃的重组，包括供应链变革、产品组合精简以及削减多达7000个非制造岗位，这表明需要进行结构性调整以恢复竞争力 [15] - 尽管在汰渍、帮宝适和SK-II等品类的创新渠道仍然强劲，但近期环境充满挑战 [16] - 品类增长疲软、价格竞争加剧以及持续的重组共同导致了公司近期的股价下跌 [16] - 过去30天，市场对宝洁2026财年和2027财年每股收益的一致预期保持不变 [17] - 对于2026财年，市场对销售额和每股收益的一致预期分别意味着同比增长3.2%和2.6% [17] - 对于2027财年，市场对销售额和每股收益的一致预期分别意味着同比增长2.9%和5.7% [17] - 公司预计2026财年有机销售增长最高可达4%，每股收益小幅扩张，这得益于创新驱动的定价、更强的生产力效益以及重组计划的早期贡献 [19] - 管理层重申了全年指引，并强调在中国和拉丁美洲的势头正在改善 [20] - 尽管近期市场承压，但稳定的预期增强了市场信心，认为公司尽管面临短期波动，但仍将实现渐进但盈利的增长 [18][20] 公司估值分析 - 宝洁公司无疑拥有高估值，这反映了其强大的市场地位、品牌力量和相对于同行的长期增长潜力 [21] - 尽管股价大幅下跌，宝洁公司基于未来12个月市盈率19.42倍的估值仍显著高于行业同行 [22] - 当前估值低于其五年高点26.67倍，但高于整个行业17.34倍的市盈率 [22] - 宝洁公司19.42倍的市盈率估值高于联合利华（18.14倍）和Albertsons Companies（8.34倍）等竞争对手，而BJ's Wholesale Club的市盈率为19.54倍，略高于宝洁 [23]