核心观点 - 甲骨文公司近期股价大幅上涨，但估值已脱离基本面，存在回调风险，分析认为其合理价格约为156美元 [2] - 公司运营表现强劲，但当前股价已充分甚至过度反映了未来的增长预期，导致风险回报比不再具有吸引力 [3][4][5] 运营与财务表现 - 过去3年公司平均收入增长率为10.2% [9] - 过去12个月收入从540亿美元增长9.7%至590亿美元 [9] - 最近季度收入同比增长12.2%，从130亿美元增至150亿美元 [9] - 过去12个月营业利润为190亿美元，营业利润率为31.6% [10] - 过去12个月经营现金流约220亿美元，现金流利润率为36.5% [10] - 过去12个月净利润约120亿美元，净利润率约为21.1% [10] 估值与市场表现 - 公司当前股价为221.53美元，过去一周上涨10% [2] - 公司当前市值为6260亿美元 [6] - 在2022年通胀冲击中，股价从2021年12月15日的高点103.65美元下跌41.1%至2022年9月30日的61.07美元，同期标普500指数下跌25.4% [13] - 在2020年新冠疫情期间，股价从2020年2月12日的高点55.73美元下跌28.6%至2020年3月12日的39.80美元，同期标普500指数下跌33.9% [13] - 在2008年全球金融危机中，股价从2008年8月8日的高点23.52美元下跌41.1%至2009年3月9日的13.85美元，同期标普500指数下跌56.8% [13] - 股价在历次危机后均能完全恢复至危机前高点 [13] 业务概况与增长动力 - 公司提供云软件应用、定制行业解决方案、软件许可、许可支持服务、企业数据库、软件开发工具和中间件 [6] - 业务增长受到云基础设施稳定增长、人工智能相关工作负载扩展以及弹性经常性收入的支持 [3] - 人工智能合作伙伴关系和加速的云需求是长期盈利增长的潜在支撑 [4] 财务状况 - 截至最近季度末，公司债务为1050亿美元，债务权益比为16.9% [12] - 公司现金及现金等价物为110亿美元，总资产为1800亿美元，现金资产比为6.1% [12]