文章核心观点 - SpaceX计划最早于2026年中后期上市，此举可能催化一轮“超级独角兽”上市潮，从而改变美国资本市场格局 [1] SpaceX上市计划与潜在影响 - SpaceX目标估值约1.5万亿美元，拟融资规模远超300亿美元，有望成为史上最大IPO [1] - 若按计划出售5%股份，募资规模将达到约400亿美元（原文另一处计算为750亿美元），远超2019年沙特阿美290亿美元的记录 [1] - 此举将检验市场对高估值、盈利能力尚未完全明朗的超大型企业的接纳程度 [1] - 若SpaceX成功上市，将打破巨型企业长期滞留非公开市场的局面 [1] 市场容量与估值挑战 - 若SpaceX以1.5万亿美元估值出售5%股份，将募资约750亿美元，成为史上规模最大的IPO [2] - 一笔募资额超过500亿美元的IPO，其规模将超过过去13年中有8年的美国交易所年度上市融资总额（剔除SPAC与封闭式基金） [2] - 市场对其估值合理性存疑，有观点认为难以确信OpenAI或SpaceX的收入规模与业务容量能支撑起万亿美元级别的估值 [2] - 标普500成分股的市值中位数约为400亿美元，SpaceX的规模是完全不同的量级 [2] 上市途径的替代方案 - 对于无需募集资金的超大型私营公司，直接上市是一条有吸引力的途径 [3] - 2021年Coinbase Global的上市是迄今为止规模最大的直接上市案例，其他例子包括Palantir Technologies与Roblox Corp [3] - 一些大型公司股东基础与上市公司相似，真正缺少的只是散户投资者 [3] 私募市场的局限性与上市动因 - 私募市场的流动性并非永久保障，经济环境每五到十年经历周期波动，流动性可能在瞬间消失 [4] - 随着公司规模扩大，试图以更高估值在私募市场分批出售股份会变得越来越困难 [4] - 大规模IPO交易本身具有吸引力，错过一笔500亿甚至5000亿美元规模的IPO，若该股票表现极为出色，可能对投资组合带来显著挑战 [4] - 这些巨头公司规模已庞大到难以被收购，因此必将开启一轮大规模IPO浪潮 [4] 行业背景与专家观点 - SpaceX、Stripe等“百角兽”（估值超过1000亿美元的私营初创公司）长期规避公开市场，其私募估值已超越多数上市公司 [1] - 自2021年全球IPO融资规模触顶以来，公开募资持续低迷 [1] - 有投行人士认为，这些高估值私营公司展示上市途径，对希望看到它们引领潮流的公司和投资者很有帮助 [1] - 像SpaceX这样的公司会吸引大量的机构投资者以及散户投资者，被认为是值得持有的股票 [2]