白银市场表现与驱动因素 - 伦敦现货白银价格于12月9日首次突破60美元/盎司关键关口，刷新历史纪录，并于12月10日最高触及61.607美元/盎司，日内涨幅超0.48% [1] - COMEX白银期货价格同步突破60美元/盎司，最高触及62.14美元/盎司 [1] - 截至12月10日，白银年内累计涨幅已超111%，大幅跑赢黄金59.81%的年内涨幅 [3] 贵金属市场分化格局 - 同期黄金价格陷入震荡整理，伦敦金现日内跌幅超0.3% [3] - 钯金与铂金价格承压走弱，现货钯金震荡下行，现货铂金日内跌幅超1.3% [3] - 白银自今年7月10日起，其年内涨幅（28.07%）首次超越黄金（26.64%），此后差距持续拉大 [3] 白银价格上涨的核心驱动力 - 市场普遍认为美联储降息预期升温是核心驱动力，芝商所工具显示市场预计美联储12月降息25个基点的概率达87.4% [3] - 货币政策环境是核心支撑，美联储降息预期显著提振了贵金属价格韧性 [4] - 新能源转型带来工业需求爆发式增长，光伏等领域对白银需求形成巨大拉动 [4] - 全球白银库存受生产制约与环保成本上升影响持续下降，已处于历史相对低位 [4] - 白银ETF等情绪化投资资金疯狂涌入，形成货币、供需与情绪的三重合力 [4] 白银市场供需基本面 - 白银市场已连续五年陷入供应短缺，为价格上涨提供坚实支撑 [5] - 2024年白银市场结构性赤字规模达1.489亿盎司，预计2025年将收窄至1.177亿盎司，但短缺格局未变 [5] - 2024年全球白银供应量为10.15亿盎司，仅较2023年增长1.73%，其中矿产银占比超八成 [5] - 受矿山品位下降、新矿稀缺等因素影响，2025年全球白银供应预计保持稳定或仅小幅增长 [5] - 2024年全球白银需求量达11.64亿盎司，工业需求为核心支柱，并在2024年创下6.8亿盎司的历史新高，预计2025年将维持高位 [5] 黄金及其他贵金属后续走势分析 - 黄金本质上是纯信用货币的对冲工具，对地缘政治与市场流动性变化敏感 [5] - 当前地缘冲突有所缓和，且前期上涨积累了一定技术性泡沫，短期内黄金呈震荡整理将是主要运行特征 [5] - 市场对美联储12月降息已形成共识，贵金属价格已提前反映这一预期 [6] - 一旦美联储如期宣布降息，市场大概率将呈现冲高回落、横盘整理的走势，黄金甚至不排除进一步回调的可能 [6] - 用于汽车三元催化器的铂金与钯金，在降息政策落地后或将面临进一步回调，因利多提前消化且全球汽车行业饱和及新能源汽车销售滞缓压制需求 [6] - 中长期来看，地缘政治冲突与贸易军事摩擦仍是支撑黄金上涨的结构性利多因素，经过技术性调整后，黄金迎来新一轮上涨行情的概率较大 [6]