2026年市场宏观定位 - 2026年市场正处于周期迭代与结构转型的关键节点 [1][6] - 投资策略需从资产配置框架、行业赛道选择、宏观风险预判等多维度构建 [1][6] AI科技产业趋势 - 北美市场AI推理侧初步落地商业闭环，推动AI基建投资驱动力从训练需求转向推理需求 [1][6] - 2026年国内外市场在训练与推理环节对算力的需求都将大幅攀升 [2][7] - 当前核心瓶颈在供给端，国产芯片流片仍依赖海外代工厂，预计2026年供需错配或将显现 [2][7] - 科技公司资源集中于AI核心领域，非核心业务收缩，明年初或挤压供应链，推升上游成本压力 [2][7] AI应用侧投资机遇 - AI基础设施与智能硬件趋势清晰、可预测性强 [1][6] - 人形机器人、自动驾驶等高技术领域的关键性突破有望催生重大投资机遇 [1][6] - 终端与应用创新大概率“先抑后扬”，基座模型成熟后，机器人、智驾等场景赋能将提速，应用层有望爆发 [2][7] - AI应用三大关注方向：消费娱乐领域（如AI广告、AI教育）、企业经营优化（降本提效）、人形机器人及智能驾驶等新范式 [2][7] 智能驾驶具体方向 - 整车企业弹性最大，有望诞生标杆企业 [2][7] - 零部件领域聚焦智能车新增软硬件需求，可筛选国内优势供应链企业 [2][7] - Robotaxi普及或将催生新商业模式与收益分配机会 [2][7] 其他行业研判 - 策略会拆解了对科技、周期、消费、新能源等行业的中长期研判和独家研究 [1][6]