全球市场波动与日本央行政策预期 - 日韩股市早盘高开后双双跳水，日经指数由涨近1%转为跌超0.5%，韩股冲高后显著回落 [1][2][4] - 新加坡、马来西亚、越南、菲律宾等亚太股市全线走弱，澳大利亚股指表现亦较弱 [1][2] - A50期指快速跳水，跌幅一度超1%，拖累A股与港股市场情绪 [1][2][4] 中国股市具体表现 - A股开盘后，创业板指一度跌超2%，沪指一度跌近30点 [2][5] - 沪深京三市下跌个股一度超3600只，培育钻石、创新药、电池等板块跌幅居前 [2][5] - 近期港股持续处于弱势状态 [2][5] 日本央行鹰派信号与市场反应 - 日本央行行长强烈暗示可能在12月加息，计划将政策利率提升至0.75%后阐述未来路径 [1][2][4][5] - 该鹰派表态导致短期日元和日本国债收益率快速上行，引发市场波动 [1][2][4][5] - 2025年12月议息会议前夕，10年期日本国债收益率突破1.96% [2][5] 日本国债市场流动性状况 - 彭博数据显示，4月以来日本国债市场流动性恶化，国债市场流动性压力指数已超过2023年第一季度尖峰水平，接近2008年峰值 [3][6] - 5月20日，20年期国债拍卖投标倍数为2012年以来的历史低位水平 [3][6] 历史经验与潜在影响评估 - 广发证券分析，历史上日本央行收紧货币政策时，日元呈现“提前反应、落地平稳”特征，政策落地前1个月因预期升值，落地后震荡走平 [3][6] - 日股在政策落地后短期通常小幅回调，源于国内流动性边际收紧及对经济增长放缓的担忧 [3][6] - 对全球市场影响方面，美股标普500指数历史中位表现为短期盘整，10年期美债利率几乎未受明显影响，预计本次加息对流动性冲击程度偏弱 [3][7] 中国宏观经济数据 - 中国11月CPI同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.5个百分点，创2024年3月以来最高 [1][2][4][5] - 同比涨幅扩大主要受食品价格由降转涨拉动，扣除食品和能源的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续3个月保持在1%以上 [2][5] - 11月CPI环比下降0.1%，主要受服务价格季节性下降影响 [2][5] 全球流动性背景 - 当前全球地缘政治处于相对平静期，此前美国关税冲击后释放的流动性可能处于相对收缩阶段 [3][6] - 近期日元加息预期增强，在心理层面对流动性冲击可能有所加重，此前虚拟货币大幅杀跌亦反映此背景 [3][6]