收购交易概览 - 共青城创东方华科股权投资合伙企业以总计6839.96万元人民币的总价，成功竞得河南酒便利商业股份有限公司51%的控股权 [1] - 股权穿透后，此次收购的实际操盘手是具有深圳国资背景的国内3C分销龙头天音控股 [1] - 拍卖分三笔标的进行，对应总股本的3%、18%和30%，起拍价合计6712万元，为9590万元评估总价的七成 [2] - 仅3%股权标的引发9轮竞价，最终溢价30%成交，其余两笔由华科基金底价拿下，整体成交价较起拍价小幅溢价1.9% [2] - 交易完成后，原控股股东河南侨华的持股比例将从51%骤降至1.98%，华科基金成为新的控股股东 [2] 酒便利公司状况 - 2024年酒便利营收16.79亿元，同比微降3.89%，净利润由盈转亏至1.09亿元 [3] - 2025年上半年营收暴跌37.1%至5.98亿元，净亏损扩大至6155万元，负债率攀升至74%，账面货币资金仅剩1400万元 [3] - 公司治理与经营出现长达一年多的动荡，2024年9月实控人余增云因涉嫌百亿集资诈骗被立案调查并失联，导致融资环境恶化、供应链信心崩塌 [2] - 作为国内“酒类前置仓模式鼻祖”，酒便利在河南、北京、陕西等十余省市布局300余家门店，拥有“20分钟送达”网络和600多万会员 [3] 收购方天音控股及其战略意图 - 收购核心操盘方华科基金由天音控股全资子公司天音通信联合创东方资本发起，目标规模13亿元，天音通信累计出资4.2亿元，持有基金32.3077%份额，为第一大出资人且在投资决策委员会拥有关键席位 [4] - 2023年，华科基金曾以6600万元认缴出资拿下酒仙网旗下“酒快到”60%股权，后者在全国布局超500家连锁门店 [4] - 华科基金还持有酒仙网络科技4.66%股权，已构建覆盖线上平台、连锁门店、即时配送的多元酒类生态 [4] - 天音控股2024年前三季度实现营业总收入655.71亿元，同比下降5.50%，归母净利润亏损5718.14万元，传统3C业务面临增长瓶颈 [6] - 公司收购酒便利的核心逻辑在于依托其全国性分销网络的根基优势，拓展高潜力快消单品赛道，利用成熟渠道体系降低新产品销售的边际成本 [6] - 公司认为酒类尤其是畅销酒品几乎无保质期限制，库存压力小，存货等同于资产 [6] - 公司手中积累了大量有现金储备、具备开店意愿的客户资源，这些客户未来有望拓展至酒类门店领域 [6]