市场宏观政策分析 - 美联储预计将在内部意见分歧的情况下连续第三次降息，官员们随后可能暗示暂停行动 [2][13] - 芝商所集团（CME）的美联储观察工具显示，市场已高度定价一次25个基点的降息 [2][13] - 白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特表示，他认为美联储还有很大降息空间 [2][13] - 美国总统特朗普表示，他将把支持立即大幅降息作为选择新任美联储主席的“试金石”，并称可能通过调整关税政策帮助降低部分商品价格 [2][13] 期货市场行情与交易数据 - 2025-12-09，沪金主力合约开于958.04元/克，收于951.54元/克，较前一交易日收盘下跌0.75%，当日成交量为41，087手，持仓量为129，725手 [3][14] - 2025-12-09，沪银主力合约开于13，726.00元/千克，收于13，607.00元/千克，较前一交易日收盘下跌0.72%，当日成交量为1，309，030手，持仓量为417，326手 [3][14] - 昨日夜盘沪金主力合约收于955.82元/克，较昨日午后收盘上涨0.45% [3][14] - 昨日夜盘沪银主力合约收于14，116元/千克，较昨日午后收盘上涨3.74% [3][14] 债券市场与持仓变化 - 2025-12-09，美国10年期国债利率收于4.184%，较前一交易日持平，10年期与2年期利差为0.573%，较前一交易日收窄4.4个基点 [4][15] - 在Au2602合约上，多头持仓较前一日减少1，520手，空头持仓减少933手 [5][16] - 在Ag2602合约上，多头持仓较前一日减少6，943手，空头持仓减少7，051手 [5][16] - 沪金合约上个交易日总成交量为291，806手，较前一交易日减少21.77% [5][16] - 白银合约上个交易日总成交量为2，048，908手，较前一交易日减少33.98% [5][16] ETF持仓与交易所基本面 - 黄金ETF持仓为1，049.11吨，较前一交易日持平 [6][18] - 白银ETF持仓为15，889吨，较前一交易日减少36吨 [6][18] - 上海黄金交易所黄金T+d成交量为35，824千克，较前一交易日减少17.41% [8][20] - 上海黄金交易所白银T+d成交量为775，390千克，较前一交易日减少12.83% [8][20] - 黄金T+d交收量为11，872千克，白银T+d交收量为31，920千克 [8][20] 套利价差与比价跟踪 - 2025-12-09，黄金国内溢价为0.07元/克，白银国内溢价为-1，160.19元/千克 [7][19] - 上期所金银主力合约价格比约为69.93，较前一交易日变动-0.02% [7][19] - 外盘金银比价为72.01，较上一交易日变化-0.35% [7][19] 贵金属投资策略观点 - 黄金策略为谨慎偏多，市场可能基于哈塞特或特朗普的表态计价超预期的宽松，预计近期黄金价格或以震荡偏强格局为主，Au2602合约震荡区间或在940元/克-980元/克 [9][21] - 白银策略为中性，宏观面逻辑与黄金类似，但现货紧张助推价格快速上行并续刷历史新高，价格预计维持震荡格局 [10][22] - 套利策略为逢低做多金银比价 [11][23] - 期权策略为暂缓 [11][23]