美国政府有条件解禁H200对华销售 - 美国政府宣布将允许英伟达向中国出售其H200人工智能芯片 解禁附带条件 美方将从相关芯片出口中收取25%的分成 同样的安排也将适用于超微半导体公司 英特尔等其他人工智能芯片公司 [3][4] - 受此利好消息影响 英伟达股价在盘后涨2.34% 目前其市值为4.51万亿美元 仍居全球第一 [3] - 分析认为 美国政府的“25%分成”实为精准收割 本质是变相涨价获利又遏制中国获取前沿算力 而英伟达可以在短期内增加收入 清理库存 估计约150亿美元 [5] 英伟达在中国市场的历史与现状 - 在芯片禁令之前 来自中国市场的收入一度占到英伟达总收入的五分之一 而今年10月 英伟达在中国的市场份额从95%降到0%（高端AI芯片） 公司已100%离开了中国市场 [5] - 公司高管曾表示 尽管无法向中国市场运送更具竞争力的产品感到失望 但仍致力于与中美政府沟通 并希望成为包括中国企业在内的所有商业企业的首选平台 [6] - 除了美国政府的禁令 英伟达在中国市场还面临其他困境 包括因H20芯片被指存在安全漏洞后门风险而被国家网信办约谈 以及因涉嫌违反《反垄断法》而被国家市场监督管理总局立案调查 [8] H200解禁对英伟达及中国市场的影响 - H200芯片是英伟达已面世芯片中“性能第二强”的高端AI芯片 发布于2023年11月 此前从未被允许在中国市场流通 [4] - 业内人士预测 H200解禁有助于英伟达重返中国高端市场 但受地缘风险与国产替代影响 其份额很难再回90%的高峰 短期或恢复至50%-60% [7] - H200回归会在短期内冲击国内厂商 但会强化国产替代决心 由于国内需求庞大 AI与信创领域仍可能由国产芯片主导 可能会形成双轨并行格局 [7] - 在特朗普宣布解禁后 国产AI芯片在二级市场的表现并未出现大的波动 12月9日 寒武纪股价涨1.28% 摩尔线程股价涨5.73% [7] 英伟达的财务表现与行业竞争格局 - 英伟达2026财年第三季度（自然年2025年第三季度）业绩再创新高 收入达到570亿美元 较上一季度增长22% 较去年同期增长62% 净利润为319亿美元 同比增长65% 环比增长21% [9] - 英伟达仍然是目前全球市场AI芯片领域的最大“霸主” 但面对AI蓝海市场的诱惑 其对手越来越多 除了中国芯片厂商以及AMD 谷歌 高通等科技大厂也纷纷进军这一领域 对其形成威胁 [9]