文章核心观点 - 两家科技巨头甲骨文和博通即将发布财报 其业绩表现被视为评估人工智能需求强度和投资趋势的关键证据 但两家公司的股价近期走势出现分化 反映了市场对人工智能投资的不同看法和焦虑 [1][2][3] 甲骨文公司情况 - 公司股价年初至今上涨32% 但在过去一个月下跌超过30% 完全回吐了9月份财报后的所有涨幅 [1][6] - 9月份财报后股价单日暴涨36% 原因是其云计算积压订单额从之前水平增长超过四倍 达到近5000亿美元 被华尔街誉为“历史性”季度 [4] - 后续报道指出 积压订单增长几乎全部源于与OpenAI达成的一项价值3000亿美元、为期多年的协议 这引发了市场对客户过度集中风险的担忧 [4] - 为资助数据中心投资 公司在9月份发行了180亿美元债券 其债务负担高于且信用评级低于微软、谷歌、亚马逊和Meta等同行 [5] - 德意志银行分析指出 当前约200美元的股价几乎没有反映其与OpenAI的业务价值 花旗分析师预计公司上季度积压订单将再增1000亿美元 [11] 博通公司情况 - 公司股价年初至今上涨72% 自谷歌发布Gemini模型以来又上涨近20% 表现优于同期上涨4%的标普500指数和上涨6%的“七巨头”指数 [1][10] - 9月份财报后股价上涨近10% 原因是公司透露从一个新客户获得了价值100亿美元的定制芯片订单 据信该客户是OpenAI [7] - 市场乐观情绪主要源于谷歌在11月中旬推出的Gemini 3模型 这是谷歌首个完全使用博通设计的定制芯片训练的AI模型 [7] - 据报道 谷歌已讨论将其定制芯片出售给Meta 这增强了市场对博通能从英伟达手中夺取市场份额的信心 [8] - 美国银行本月早些时候上调了博通的目标股价 汇丰银行分析师预计其本周财报将符合预期 定制芯片和网络需求将在明年初加速其AI业务 [11] 人工智能行业动态与市场观点 - 华尔街普遍对两家公司的财报持乐观态度 预期其将显示AI需求在明年仍将保持强劲 [2] - 市场对人工智能投资的谨慎情绪日益增长 这两家公司的财报将从AI芯片供应商和购买者两个角度提供AI需求的证据 [3] - 高盛研究报告指出 AI超大规模计算公司股票间的相关性在11月中旬已从6月的80%降至约20% 表明行业普涨可能不再持续 [12]