市场表现 - 内房股股价普遍受挫 截至发稿 中国海外宏洋集团跌8.93% 中国金茂跌8.76% 绿城中国跌5.45% 中梁控股跌5.13% 越秀地产跌3.19% 美的置业跌3.02% 龙湖集团跌2.93% 旭辉控股集团跌2.69% 远洋集团跌2.65% 华润置地跌2.53% [1] 机构观点与行业分析 - 摩根大通表示 房地产板块仍是主要风险点 市场未能实现“止跌回稳” 销售和投资持续下滑 [1] - 房地产市场“止跌回稳”未在2025年实现 销售和投资持续下滑 [2] - 政策宽松效果有限 库存压力依然巨大 [2] - 万科寻求境内债券展期导致离岸和在岸债券价格大幅下跌 严重打击了市场情绪 [1][2] - 万科事件加剧了市场对私营开发商融资环境收紧的担忧 [1][2] 投资建议与标的偏好 - 摩根大通建议投资者在中国信贷市场采取精选策略 [1] - 该机构首选基本面稳健且资产负债表强劲的TMT公司 例如阿里巴巴和微博 [1] - 对于国企 尽管利差收窄 但技术面支撑强劲 建议关注防御性标的 例如中国化工 [1] - 房地产板块情绪脆弱 该机构仅维持对正在向租赁模式转型的龙湖集团的增持评级 [1] - 分析师仅看好正在向租赁模式转型 拥有大量未抵押投资性物业的龙湖集团 [1]