信用市场风险与投资者行为 - 全球最大债券基金之一的首席投资官警告信用市场存在一种“危险”假设，即仅因评级机构给出投资级评级就假设某物是投资级，这非常危险[1] - 当前对低质量公司的放贷增长太多，这与上一个大周期导致对信用质量偏低家庭放贷的情况类似[1] - 私募信贷迅速扩张，基金涌入该市场，一些投资者更加依赖第三方评级而非深度信用分析，这与危机前信用市场的自满情绪如出一辙[1][2] 市场环境与投资机会 - 信用市场的转变为主动型投资者创造了一个“令人兴奋”的环境，特点是承销“激进”、风险溢价较大，且央行干预空间缩小[1][3] - 市场的特点为主动型投资者提供了机会，因为承销激进和风险溢价较大[3] 宏观经济与政策展望 - Pimco预计在人工智能相关资本投资以及特朗普政府减税法案推动下，美国经济将在2026年初走强[1][3] - 如果经济增长放缓，信用损失可能会增加，结果可能令人失望，且监管者不愿第二次拯救同一行业[1][3] - Pimco预计美联储本周可能会降息，并希望在2026年让利率更低一些[2][3] - 预计2026年上半年经济会有些许再加速，通胀将保持在显著高于央行目标的水平[2][3] - 美联储表示将继续关注数据，Pimco相信其是认真的[2][3] - Pimco预计美联储原则上会保持独立精神，因为主席也只是一票，联邦公开市场委员会将继续关注双重使命[2][3] - 美联储换新掌门是决策时的考量因素之一，但不是主要担忧[2][3]