文章核心观点 - 联合包裹服务公司目前股价处于深度折价状态，基于其2026年预期每股收益的市盈率仅为13.2倍，远低于其10年中位数市盈率19.7倍，显示出估值吸引力 [12][13] - 尽管公司面临营收和利润率下滑、股价表现疲软等挑战，但其管理层对业务转型和自由现金流改善充满信心，并认为当前丰厚的股息是可持续的，甚至可能增加 [8][14] - 公司正在进行重大的网络重组和战略调整，包括计划到2026年6月将其对最大客户亚马逊的递送量削减50%，以专注于更高利润的细分市场，这被视为一项有利于长期盈利能力的举措 [11] 公司财务与股息状况 - 公司股价年内迄今下跌约25%，仅比其12年低点高出15%，过去五年计入股息后投资者仍亏损28.1%，而同期标普500指数回报翻倍 [4][6] - 公司当前股息收益率高达6.9%，主要原因是股价大幅下跌，基于当前股价，投资4000美元预计可获得275美元的年股息收入 [2][5] - 近年来，公司股息持续显著增加，但其盈利和自由现金流持续下滑，目前股息规模已略高于盈利和自由现金流，这通常是可能削减股息的警示信号 [6][8] - 公司管理层认为股息是可持续的，年度股息支出约为54至55亿美元，并预计在不久的将来会高于该水平，对改善自由现金流以支持未来股息增长充满信心 [8] 业务运营与战略调整 - 公司营收和利润率在新冠疫情期激增，但过去三年持续稳步下降，与股价下跌同步，目前利润率下滑趋势至少已经停止 [4][9] - 公司正努力提升效率，以适应包裹递送增长放缓（尤其是住宅领域）的新常态，战略重点从低利润率、高体积的递送转向更盈利的领域，如中小型企业、企业对企业以及对时间和温度敏感的医疗保健递送 [9][11] - 为提升盈利能力和灵活性，公司计划到2026年6月将其对最大客户亚马逊的递送量削减50%，此举可能导致营收下降，但旨在捕捉更高利润率的机会 [11] 市场表现与估值 - 标普500指数年内迄今上涨16.6%，且在2023年和2024年均录得超过20%的涨幅 [1] - 基于当前每股94.76美元的股价和2026年预期每股收益7.16美元，公司的预期市盈率仅为13.2倍 [12] - 公司10年历史中位数市盈率为19.7倍，突显了当前股价的折价程度 [13] - 公司市值为800亿美元，当日交易价格区间为94.57美元至95.83美元，52周价格区间为82.00美元至136.99美元 [10][11]