文章核心观点 中原银行作为河南省属法人城商行，正面临资产质量恶化、业绩增长失速、内控合规缺陷及公司治理动荡等多重严峻挑战，新任管理层需在万亿资产规模下应对风险化解、业绩修复与治理重构的艰巨任务 [1][6][14] 资产质量压力 - 不良资产处置“量价齐跌”：近期挂牌的不良资产包折价率高，例如周口分行资产包债权总额7286.12万元，本金仅3126.56万元，欠息达4158.57万元，相当于每1元本金衍生1.33元利息，且债权均已进入终本执行阶段，司法追偿渠道基本失效 [2][9] 郑州分行于2025年2月底挂牌的1.92亿元个人经营性贷款资产包，起始价仅970万元，折价率低至0.5折，该资产包包含1400笔债权，加权平均逾期时长1687天（接近5年） [2][9] - 不良贷款余额高企，关注类贷款激增：截至2025年6月末，公司不良贷款总额为143.50亿元，较2024年末仅减少1.08亿元，不良率为2.01%，较上年末微降0.01个百分点 [2][3][9][10] 关注类贷款余额从2024年末的230.03亿元激增至2025年6月末的250.32亿元，增幅达8.8%，占比从3.22%攀升至3.50% [3][10] - 部分行业及个人贷款风险突出：分行业看，截至2025年6月末，房地产业不良率升至5.03%，住宿和餐饮业不良率达5.53%，农林牧渔业不良率达4.67%，均远超整体水平 [4][11] 个人贷款端，信用卡不良率同比飙升1.22个百分点至6.43%，个人经营性贷款不良率虽降至4.02%，但仍较城商行小微企业贷款平均水平高出1.82个百分点 [4][11] - 投资端资产质量承压：2025年上半年，以摊余成本计量的投资证券减值损失达47.52亿元，同比增长2.4% [4][12] 其中信托计划等非标资产是重灾区，截至6月末信托计划余额为105.96亿元，较年初下降29.7%，但减值损失持续增加 [4][12] 财务业绩表现 - 营收与净利润双降：2025年上半年，公司实现营业收入135.63亿元，同比下降3.1%，归母净利润20.34亿元，同比微降0.8% [5][12] - 利息净收入增长但非息收入溃败：上半年利息净收入增长3.2%至110.5亿元，但非息收入全面下滑，其中交易净收益同比下滑30.5%至3.42亿元，投资证券收益净额同比下降37.0%至8.76亿元 [5][12] - 信贷扩张近乎停滞：截至2025年6月末，各项贷款总额为7150.16亿元，较上年末仅增长0.1%，存贷比从80.33%降至75.77%，信贷扩张放缓直接拖累盈利增长 [5][13] - 市场估值低迷：截至2025年12月8日，其港股股价长期低于1港元，市净率仅0.11，在上市城商行中居末位 [5][13] 内控合规与公司治理 - 监管处罚频发，痼疾未改：2025年以来，公司及分支行已收到6张监管罚单，罚没总额超300万元，违规行为多集中在信贷与票据业务 [5][13] 2024年全年收到25张罚单，罚金880万元，2025年的违规问题与2024年高度重合，显示“贷前审查流于形式、贷后管理缺位”的痼疾未得到根治 [6][13] - 核心管理层频繁动荡：近四年内，公司两任董事长相继“落马”，多名副行长、监事长被查 [6][13] - 新管理层面临考验：2025年10月，周锋被正式任命为行长、副董事长，领衔“一正四副”的新管理团队，需直面万亿资产规模下的风险化解、业绩修复与治理重构等多重考验 [1][6][14] 公司背景与区域重要性 - 公司基本情况：中原银行成立于2014年12月，是覆盖河南全省的省属法人城商行，于2017年7月在港交所上市，2022年5月吸收合并了洛阳银行、平顶山银行及焦作中旅银行 [4][12] 目前下辖18家分行，600余家营业网点，并拥有1家消费金融公司、2家金融租赁公司和13家村镇银行 [4][12] - 区域金融“压舱石”：作为河南区域金融的重要机构，其转型不仅关乎自身生存，更影响区域金融稳定 [7][14]