公司近期监管处罚情况 - 公司及相关责任人因股东持股情况虚假记载、未披露关联交易存在重大遗漏收到《行政处罚决定书》并被处以罚款 [1] - 根据公告，该事件不触及重大违法类强制退市情形以及其他风险警示情形 [1] 2025年业务表现与盈利驱动 - 2025年是公司新品小年，7月上线的自研MMO《斗罗大陆：猎魂世界》基本符合预期但短期贡献不明显 [1] - 末日题材RPG小游戏《生存33天》近期快速跻身微信小游戏畅销榜TOP25-30 [1] - 公司盈利能力大幅改善主要得益于小游戏（含上半年新品）的利润释放 [1] - 自2023年以来公司小游戏收入规模大幅扩张，但利润未明显释放（主要追求规模） [1] - 2025年第二季度小游戏初步进入利润回收期，展现出较强的盈利弹性 [1] - 2025年第三季度小游戏放利润再次得到验证 [1] - 公司利润率持续向上，其中第三季度归母净利率达23.8%，同比提升8.4个百分点，环比提升3.7个百分点 [1] 产品管线与未来展望 - 公司产品管线储备超过20款，MMO和SLG是重点方向 [1] - MMO《代号MLK》体量可能较大，为日式Q版风格（类RO） [1] - 公司海外SLG正在积极测试 [1] - 2021年的《Puzzles & Survival》作为SLG2.0时代（SLG+X）的标杆产品，验证了公司是少数同时具备把握泛用户需求和快速试错方法论的出海SLG厂商 [1] - 公司通过投资或引进团队（如投资前Funplus制作人崔兵的快乐方舟）等方式强化自身能力 [1] - 2026年被视为公司的新品验证之年 [1] AI技术应用与产业投资 - 公司在研发发行中通过AI多模态技术大幅提升生产效率，应用包括美术资产与广告素材生成、本地化翻译、代码审核和生成、AI投放等 [2] - 公司直接或间接投资了智谱华章、月之暗面、星空科技等公司，打通了“算力基础设施—大模型算法—AI应用”的产业链布局 [2] 股东回报与财务预测 - 公司2025年第三季度分红4.62亿，前三季度合计分红13.86亿，分红比例达59% [2] - 假设第四季度分红金额与第三季度一致，现价对应股息率为4.2% [2] - 维持盈利预测，预计公司2025-2027年营收分别为164亿、190亿、203亿 [2] - 预计2025-2027年归母净利润分别为32.1亿、35.3亿、37.0亿 [2] - 现价对应2026-2027年市盈率分别为14倍和13倍 [2]