行业政策与市场环境 - 国家金融监管总局发布通知调整保险公司相关业务风险因子 强化鼓励长期耐心资本的政策导向 提振了市场情绪 [1] - 近期中国国债收益率上升且收益率曲线趋陡 长期有利于保险公司 尤其是人寿保险公司 可带来更高的再投资收益率 并对内含价值和偿付能力产生正面影响 [1] 销售驱动因素与渠道 - 部分保险公司已达成年度目标 焦点转向准备明年“开门红”销售表现 [1] - 宏观不确定性持续下储蓄需求依然强劲 部分银行提高三年期定期存款最低购买门槛 为保险销售 尤其是银保渠道带来显著顺风 [1] 公司观点与首选标的 - 重申中国平安为行业首选 予“买入”评级 目标价70港元 [1] - 认为中国平安风险回报具吸引力 因集团第四季经营利润增速显著加快 [1] - 中国平安2025和2026年预期股息率相对较高 分别达4.9%和5.1% 且股息政策清晰 [1]