核心观点 - 国产GPU行业迎来发展黄金期与资本盛宴，以摩尔线程和沐曦股份为代表的“京沪双雄”同日亮相资本市场，标志着国产高端GPU自主发展的新起点，并带动了背后创始人及投资机构的财富大幅增长 [1][2][4] 摩尔线程上市表现 - 公司于12月5日在上交所上市，成为“国产GPU第一股”，首日收盘大涨425.46%，收于600.5元/股，总市值达2823亿元 [1][5] - 上市首日高开468.78%，开盘价650元/股，总市值一度达到3055亿元，全天最高股价688元/股 [5] - 首日成交金额153.07亿元，登顶A股首位，投资者中一签最高浮盈超28万元，收盘时中一签浮盈约24.31万元，位列年内新股第一 [1][5] - 公司由前英伟达全球副总裁张建中创立，核心团队多出自英伟达，走“全功能覆盖”路线，已量产五颗芯片，迭代四代GPU架构，形成覆盖人工智能、科学计算与图形渲染的完整计算加速产品矩阵 [6] 沐曦股份申购情况 - 公司于12月5日启动申购，发行价格为104.66元/股，系“国产GPU第二股”，发行价位列年内新股第二位 [1][4] - 若发行成功，预计募集资金总额约为41.97亿元，募集资金净额约为38.99亿元 [5] - 网下发行提交有效报价的投资者数量为269家，配售对象7719个，有效拟申购数量总和为571.69亿股，为初始发行规模的2227.6倍，热度赶超摩尔线程 [1][10] - 公司由前AMD高级总监陈维良带队，核心团队为整建制AMD背景，以“自主IP+商业化落地”为破局关键 [6] 机构参与与资本收益 - 摩尔线程战略配售吸引豪华机构阵容：A类投资者获配3858.96万股，金额44.1亿元；B类投资者获配61.04万股，金额6975.37万元 [8][9] - 113家私募基金旗下千余只产品合计获配摩尔线程50.18万股，金额5734.1万元，超15家保险资管公司也出现在网下配售名单中 [9] - 摩尔线程创始人兼CEO张建中在发行后直接持股9.41%，合计控制公司30.94%的股份，按收盘市值计算，其直接持股对应市值约265.64亿元 [11] - 摩尔线程股东红杉资本发行后持股约4.0752%，对应市值约115.04亿元；国盛资本持股约4.1676%，对应市值约117.65亿元 [11] - 沐曦股份实控人陈维良在发行后直接持股约5.03%，按发行价计算对应市值约21.07亿元，其股东包括期货私募大佬葛卫东（发行后直接持股3.58%）、经纬创投、和利资本、红杉资本等明星资本 [12] 行业背景与发展趋势 - 全球AI算力需求爆发与国产替代加速推进，是国产GPU企业站上时代风口的核心背景 [2] - 被称为“国产GPU四小龙”的壁仞科技、燧原科技均已正式启动上市辅导，燧原科技于11月1日启动辅导，壁仞科技于2024年9月启动并已披露第四期辅导进展 [1][14] - 摩尔线程科创板IPO从受理到注册生效不足4个月，沐曦股份科创板IPO用时不足5个月，审核进程迅速 [14] - 外部限制促使高端市场出现替代机遇，国内智能算力需求迅猛增长，大量资金涌入推动技术转化，头部企业已在通用计算、AI训练等场景取得突破 [15] 公司财务与盈利预期 - 摩尔线程2022年至2024年及2025年前三季度归属净利润分别约为-18.94亿元、-17.03亿元、-16.18亿元、-7.24亿元 [16] - 沐曦股份同期归属净利润分别约为-7.77亿元、-8.71亿元、-14.09亿元、-3.46亿元 [16] - 摩尔线程预计最早可于2027年实现合并报表盈利，沐曦股份预计达到盈亏平衡点的最早预期时间为2026年 [16]