核心观点 - 市场传闻五粮液核心单品第八代五粮液出厂价将大幅下调，但公司官方回应称出厂价未变，市场所传“降价”实为补贴支持政策落地后的价格变化 [1][3] - 此次政策调整被视为“结构性让利”，旨在通过“价格+费用”组合拳缓解渠道压力、夯实渠道根基并引导资源流向真实消费环节 [9][10] 价格变动与市场传闻 - 市场消息称，2026年五粮液将对52度第八代五粮液调整价格，经销商开票价格从1019元/瓶直降119元至900元/瓶，叠加费用支持后实际成本可低至800多元/瓶 [1][2] - 多个渠道及酒商证实了开票价降至900元/瓶及可能低至800多元/瓶的说法 [2] - 五粮液公司明确回应，第八代五粮液出厂价（打款价）仍为1019元/瓶，并未调整，市场所传降价是补贴支持政策落地后的结果 [1][3] - 当前市场存在价格倒挂现象，天猫商城第八代五粮液价格在820元/瓶至850元/瓶区间，京东自营价格在845元/瓶上下 [4] 行业背景与历史对比 - 2023年下半年至2024年上半年，白酒行业经历“涨价潮”，多家酒企上调出厂价，例如飞天茅台从969元/瓶调整到1169元/瓶，国窖1573提高至980元/瓶 [8] - 五粮液于2024年2月5日将第八代五粮液出厂价从969元/瓶提高50元至1019元/瓶，并延续至今 [8] - 有券商分析师将此次调整与上一轮行业深度调整期对比，当时降价导致五粮液营业收入下降15%至210.11亿元，归母净利润同比下降26.81% [9] 政策意图与行业评价 - 此次政策被视为“结构性让利”，政策设计意在奖励真正服务消费者的经销商，鼓励将酒卖给终端消费者并完成扫码等动作，而非进行渠道倒货 [9] - 白酒专家评价五粮液降价是务实决策，有助于缓解渠道资金和库存压力，并将资源导向真实消费环节，避免经销商套取厂家费用补贴的现象 [10] - 此举被认为可能率先打响名酒渠道调整第一枪，引导经销商将精力用于争夺消费场景和提升消费者体验 [9][10]