市场整体表现 - 2025年12月5日A股市场探底回升，沪指重回3900点，创业板指涨超1% [1][22] - 两市放量成交1.73万亿元，全市场近4400只个股上涨 [1][22] - 盘面上非银金融、商业航天、有色金属、化工等热点轮番活跃 [1][22] 金融科技板块 - 午后金融科技板块直线拉升，中证金融科技主题指数收涨超3%，赢时胜20CM涨停，星环科技大涨超17% [4][26] - 同类规模最大的金融科技ETF（159851）场内价格一度冲高4.71%，收盘大涨3.56%，全天爆量成交超10亿元，资金当日抢筹2.64亿份 [1][4][26] - 该板块自8月高点回调后周线已两连阳，筑底回暖迹象明显 [6][29] - 板块兼具金融与科技双重属性，在非银金融补涨预期和AI赋能金融软件等多重催化下，有望成为冲刺年末行情的领头羊 [6][29] - 东吴证券指出，金融科技2026年投资机会围绕两条主线：短期看市场活跃度持续下的互联网券商业绩释放；中期关注政策推动下的金融IT业绩弹性 [7][30] - 截至12月4日，金融科技ETF（159851）最新规模超90亿元，近6个月日均成交额8亿元，在跟踪同一标的指数的8只ETF中规模与流动性断层第一 [7][30] 券商板块 - 午后“牛市旗手”券商板块异动飙升，带动市场情绪回暖，中银证券涨停，东方财富单日成交额126.85亿元 [7][30] - 证券板块当日获主力资金净流入59.46亿元，居所有申万二级行业第5位 [8][31] - 顶流券商ETF（512000）场内价格一度涨逾3%，收涨2.51%，成交额超18亿元，环比放量155%，创11月以来天量 [9][31] - 年内券商板块严重滞涨，其跟踪的中证全指证券公司指数年内仅微涨1.08%，在申万一级行业中排名28/32，同期上证指数、深证成指、创业板指分别上涨16.44%、26.24%和45.19% [11][33] - 政策面迎来利好，证监会主席发文强调营造“长钱长投”制度环境，培育耐心资本 [11][33] - 外围方面，美联储12月降息25个基点的概率已升至87%，高盛认为降息已基本板上钉钉 [10][32] - 券商ETF（512000）近20日累计获资金净流入14.88亿元，最新基金规模超393亿元，年内日均成交额超10亿元 [13][36] 化工板块 - 化工板块持续拉升，化工ETF（516020）盘中最高涨幅达1.65%，收盘涨1.39% [15][38] - 成份股中扬农化工飙涨6.11%，鲁西化工大涨4.69%，万华化学等跟涨超4% [15][38] - 消息面上，“十五五”规划强调质的提升和扩大内需，有望推动国内汽车销量突破3500万辆，新能源汽车渗透率突破70%，带动锂电需求回暖 [17][39] - 化工ETF标的指数包含天赐材料、恩捷股份等多只锂电龙头，有望受益于锂电需求回暖 [17][40] - 估值方面，截至12月4日，其标的指数市净率为2.32倍，位于近10年来39.61%分位点的相对低位 [17][40] - 机构观点认为，供给端因资本开支负增长及“反内卷”而收缩，需求端随宏观经济向好而复苏，供需双底基本确立，2026年化工行业或迎周期拐点，开启“戴维斯双击” [18][41] 其他活跃板块 - 商业航天板块狂掀涨停潮，通用航空ETF（159231）、国防军工ETF（512810）均涨超2% [1][22] - 随着我国首个商业可复用火箭朱雀三号成功首飞入轨，2026年起商业航天有望进入常态化高频发射新阶段 [1][22] - 有色金属板块反复活跃，有色龙头ETF（159876）放量收涨2.55%，逼近历史高点 [1][23] - 机构指出，供需结构优化叠加价格回升预期，有色、化工等顺周期板块盈利修复路径清晰 [1][23] 市场观点与策略 - 分析人士认为，市场已进入交易年报业绩阶段，涉及算力的行业和非银（特别是券商）业绩确定性较高，由于“反内卷”，新能源相关行业也可能有较大增长 [2][24] - 市场对于2026年的行情预期依然是“慢牛”，华金证券认为2026年可能是盈利结构性回升下的慢牛行情，由拔估值转为基本面驱动 [3][25]