中国期权市场发展现状 - 中国期权市场发展迅猛，目前已拥有期权品种70余个，涵盖金融、农产品、能源、化工、黑色、有色、贵金属等板块 [1] 罗伯特·莫顿的背景与早期经历 - 罗伯特·莫顿被称为“期权之父”，是1997年诺贝尔经济学奖获得者，美国国家科学院院士，美国哈佛大学商学院金融学教授 [1] - 他开创了“金融工程学”这一全新领域，并曾在短时间内赚取超过10亿美元的巨额财富 [1] - 其父亲是著名社会学家、“马太效应”提出者罗伯特·K·莫顿，莫顿11岁时买入人生第一只股票通用汽车并获利 [1] 学术成就与理论贡献 - 莫顿提出了“连续时间金融”模型（多阶资本资产定价模型），解决了投资者在风险市场中实现最佳投资组合的问题，被其恩师保罗·萨缪尔森称为“现代金融理论的牛顿” [2] - 其著作《连续时间金融学》被美国《金融杂志》盛赞为金融学中具有分水岭意义的作品，已成为美国金融学博士必读经典教材 [2] - 莫顿与迈伦·斯科尔斯及费雪·布莱克共同研究出布莱克-斯科尔斯-莫顿定价模型（BSM模型），该模型是期权定价理论的基石 [4] - BSM模型公式为：C=S·N(D1)-L·(E^(-γT))*N(D2)，其中定义了期权初始合理价格、有效期、无风险利率、年度化方差等关键变量 [4][5][8] - 该模型要求使用连续复利形式的无风险利率，并将期权有效期T表示为有效天数与一年365天的比值 [5] - 期权定价理论标志着经济学方法论从哲学思辨和历史描述向定量描述和模型检验为主的重要转变 [4] 理论的影响与应用 - 凭借BSM模型，莫顿与斯科尔斯分享了1997年的诺贝尔经济学奖 [5] - 该研究立刻被银行、交易商、投资者等金融从业者采用，已成为价值万亿美元的产业的基础，被广泛应用于各种风险资产及金融衍生品的定价 [5] - 法国兴业银行金融衍生品专家斯坦·乔纳斯称，金融业大部分人的工作都是在为莫顿20世纪70年代的工作提供注脚 [6] - 莫顿的研究极大地促进了全球金融衍生品市场的繁荣，并为金融工程学奠定了基础 [5][6] 实践成果与商业成功 - 1993年，莫顿与其他9人共同组建“长期资本管理”公司，将布莱克-默顿-斯科尔斯理论付诸实践 [6] - 公司成立三年，每年回报率高达40%，成为当时华尔街最赚钱的基金公司 [6] - 在公司溃败前，仅莫顿个人就分享了超过10亿美元的利润 [6] - 1997年获诺贝尔奖后，莫顿一度被称为“最会赚钱的诺奖得主” [7] 对政策与实务的贡献 - 2002年，莫顿支持将期权开支视为企业支出并进行税收披露的观点，获得美国金融会计标准理事会采纳 [7] - 2006年，针对美国“养老金危机”，莫顿提出了一套名为SmartNest的养老金管理解决方案，修正了传统养老计划的弊端，并获得采纳 [7]