公司业务与战略转型 - 公司近年来进行了转型性的投资组合和资本配置改革 剥离了非核心、低利润率的资产 专注于高回报业务 [2] - 目前公司运营着航空航天与国防部件以及过程流技术两大平衡的业务组合 两者均具有高工程化、任务关键性和单一来源供应特点 并在多个细分市场占据第一的市场地位 [2] 财务表现与增长动力 - 公司实现了超过20%的有机每股收益增长 这得益于基于价值的定价策略、强劲的航空航天顺风以及严格的资本配置 同时净杠杆率仅为1倍 投入资本回报率高 [3] - 2023-2024年完成的三项小型收购 在第一年内实现了17-18%的收入增长和48-60%的税息折旧及摊销前利润扩张 [3] - 公司最大的收购是以11亿美元收购Precision Sensors & Instrumentation 预计将在未来几年带来至少10%的每股收益增厚 [3] - 公司有机增长保持强劲 航空航天与国防业务增长12-13% 过程流技术业务增长3-5% 这得益于强劲的订单和积压订单增长 以及各产品线新的基于价值的定价举措 [3] 估值与前景展望 - 截至12月1日 公司股价为180.37美元 根据雅虎财经数据 其追踪市盈率和远期市盈率分别为32.97倍和26.60倍 [1] - 基于公司指引和运营杠杆 预计未来几年内部收益率将达到15-20% [4] - 若航空航天与国防和过程流技术业务最终分拆 或公司成为收购目标 将带来额外的上行潜力 并将受益于航空航天行业持续的整合趋势 [4] - 相对于同行平均3.5%的自由现金流收益率和36倍的市盈率 公司2026年自由现金流收益率超过4% 市盈率为24倍 提供了具有吸引力的风险调整后回报 [4] - 公司业务具有高利润率、资本密集度低、增长强劲、护城河深的特点 并拥有包括并购、潜在分拆和战略收购机会在内的多个催化剂 [4]