文章核心观点 - 硅铁和锰硅市场在成本端（电价、锰矿）支撑下出现短期反弹，但受制于钢材需求季节性走弱，未来生铁及合金需求预计震荡下行，反弹空间受到压制，市场预计将呈现底部震荡格局 [4][5][43] 综合分析 - 硅铁供应：样本企业产量小幅反弹，但11月产区电价整体上涨加剧厂家亏损，未来产量预计重回下降趋势 [4] - 硅铁需求：钢材表需季节性下降导致钢材产量下降，从高炉检修计划推算，未来生铁产量预计震荡下行，原料需求有下行压力 [4] - 硅铁成本：产区铁合金电价稳中偏强，对价格形成支撑 [4] - 锰硅供应：样本企业开工率与产量双双下降，且本周预计产量将继续下降 [4] - 锰硅需求：尽管钢材利润有所修复，但螺纹钢表需环比走弱且产量明显下行，对锰硅需求形成拖累 [4] - 锰硅成本：锰矿港口库存处于同期低位，现货价格延续强势，成本端支撑明显 [4] 交易策略 - 单边策略：成本推动短期反弹，但未来需求压力仍存压制反弹高度，本周预计底部震荡 [5] - 套利策略：观望 [5] - 期权策略：逢高卖出虚值跨式组合 [5] 周度供需数据追踪 - 需求端：247家样本钢厂日均生铁产量为232.3万吨，环比下降2.38万吨；五大钢种硅铁周需求（样本占比约70%）为1.88万吨，环比下降0.09万吨；五大钢种硅锰周需求（样本占比约70%）为11.66万吨，环比下降0.51万吨 [9] - 供给端：全国136家独立硅铁企业样本开工率为33.8%，环比增加0.39%；周产量为10.88万吨，环比增加0.16万吨；全国187家独立硅锰企业样本开工率为36.71%，环比下降1.38%；周产量（占比99%）为18.8万吨，环比下降0.68万吨 [10] - 库存端：12月5日当周，全国60家独立硅铁企业样本库存量为7.26万吨，环比下降0.95万吨；全国63家独立硅锰企业样本（产能占比79.77%）库存量为37.6万吨，环比增加0.75万吨 [11] 成本与利润分析 - 锰硅成本利润：截至2025年12月4日，内蒙地区锰硅生产成本为5816元/吨，利润为-378元/吨；宁夏地区生产成本为6279元/吨，利润为-784元/吨 [22] - 硅铁成本利润：截至2025年12月4日，内蒙地区硅铁生产成本为5444元/吨，利润为-274元/吨；宁夏地区生产成本为5610元/吨，利润为-833元/吨 [30] - 关键成本要素：锰矿港口现货价格延续强势；产区电价整体上涨；兰炭、化工焦等碳元素原料价格亦有图表跟踪 [24][25][27][28][32] 生产与市场情况 - 企业生产：通过图表展示了我国硅铁、硅锰企业的周度产量及开工率历史走势 [18] - 钢厂生产：通过图表展示了247家钢厂的高炉产能利用率、铁水日产量、盈利率以及钢材社会总库存和周度总产量的历史走势 [20] - 现货与基差：通过图表展示了内蒙古硅锰、硅铁市场价以及主力合约基差的历史走势 [16] - 钢厂招标：通过图表展示了河钢集团硅铁、硅锰月度采购价格的历史走势 [33] - 进出口：通过图表展示了我国锰矿进口量及硅铁出口量的月度数据 [35]