核心观点 - 市场普遍预期美联储将在12月会议降息25个基点，概率约为87.2%，其政策指引与甲骨文财报将成为影响下半周市场波动与走向的关键因素 [5][8] 宏观经济与美联储政策 - 美国9月个人消费支出环比增长0.3%，在连续三个月强劲增长后仅实现温和回升，显示三季度末经济动能减弱 [3] - 美国9月核心PCE物价指数同比上涨2.8%，创2024年4月以来新高，但密歇根大学12月短期和长期通胀预期指数跌至11个月低点 [3] - 劳动力市场喜忧参半：首次申领失业救济人数降至三年多来最低，但11月ADP私营部门就业人数出现两年半以来最大降幅，呈现“不裁员、不招聘”状态 [3] - 市场预计美联储实施25个基点降息的概率约为87.2%，但FOMC内部对是否需要进一步降息意见势均力敌，明年年初可能暂停降息进入观望期 [5] - 有观点认为，若美联储降息力度过大，可能推高长期通胀预期，进而导致长期美债收益率走高 [7] 市场表现与预期 - 美股三大指数录得周线两连阳：道指上涨0.5%，纳斯达克指数上涨0.9%，标普500指数上涨0.3%，后者距离历史高点仅差约1% [6] - 行业板块涨跌互现：能源和科技板块领涨，均上涨1.4%；公用事业板块领跌，下挫4.5%，医疗保健板块下跌2.7% [6] - 过去一周10年期美债收益率上涨约13个基点，日本央行释放更强硬鹰派立场可能影响全球收益率环境 [6] - 未来一周股市走势将与长期美债收益率走势挂钩，市场在美联储会议前可能维持“观望模式”，股指呈震荡横盘走势 [7][8] 公司特定事件：甲骨文财报 - 人工智能行业公司甲骨文将于美联储议息会议当日发布财报 [1][8] - 市场对人工智能领域过度投资、企业大举发债存在担忧，且甲骨文的信用违约互换利差已升至2009年以来最高水平 [8] - 此次财报对人工智能板块是典型的“二元事件”，强劲业绩或缓解对AI支出的担忧，不及预期则可能挫伤市场情绪，导致后半周市场波动性升高 [1][8]