核心观点 - Adaptive Biotechnologies公司股价在无公司特定新闻的情况下下跌 主要因市场担忧竞争对手Natera通过收购Foresight Diagnostics加速进入血癌微小残留病市场 从而加剧了行业竞争并削弱了Adaptive作为潜在并购标的的溢价 [1][2][4][5] 行业动态与竞争格局 - Natera公司以2.75亿美元首付款及最高1.75亿美元基于收入和医保报销里程碑的额外付款 收购了癌症诊断公司Foresight Diagnostics [1] - 此次收购旨在巩固Natera在精准肿瘤学领域的领先地位 并预计将借助Foresight的CLARITY MRD检测加速其向血癌MRD市场的扩张 [1][3] - Natera近期在2025年美国血液学会年会上展示了其Signatera检测在弥漫性大B细胞淋巴瘤等血癌领域的研究 加剧了市场竞争担忧 [2] - 此前 Abbott Laboratories以约230亿美元收购Exact Sciences的交易 曾引发市场对Adaptive可能成为并购目标的猜测 推动其股价单日上涨超过20% [4] 公司股价与市场反应 - Adaptive Biotechnologies股价在周五下跌12.63% 报收于15.25美元 [5] - 市场认为Natera收购竞争性资产 可能导致此前因并购预期而赋予Adaptive的估值溢价消退 [5] - 分析指出 此次交易对一家估值已达2026年预期MRD销售额10倍的公司而言 增加了竞争风险 [4]