上市表现与发行概况 - 公司于2025年12月5日在港交所上市，股票代码2408.HK，开盘价5港元/股，较7.04港元/股的发行价大幅下跌28.98%，开盘即破发 [1] - 截至午间收盘，股价报5.12港元/股，跌幅27.27%，对应总市值约36.4亿港元 [1] - 本次全球发售共9736.45万股股份，其中香港公开发售973.65万股，国际发售8762.8万股，香港公开发售获得425.97倍的超额认购 [1] - 基石投资者阵容包括高瓴资本旗下HHLRA及海底捞新加坡等5家机构，合计认购2200万美元，占募集总额的四分之一 [1] - 按发行价计算，预计所得款项总额为6.85亿港元，扣除上市开支后净额为6.17亿港元 [1] 公司业务与运营现状 - 公司成立于2014年，从广州一家30平方米小店起家，凭借标准化运营与川渝风味特色进行扩张 [1] - 截至2025年11月18日，公司在全国共布局465家门店，其中内地451家（超过一半位于广东省），香港14家，另有115家门店处于筹备阶段 [1] - 公司面临显著的“单一化”困境，具体表现为区域布局单一（高度集中于广东省）、品类结构单一（以重庆小面为核心）、运营模式单一 [3] 财务业绩表现 - 营收从2022年的4.18亿元增长至2024年的11.54亿元，三年增长近2倍，年复合增长率达66.2%，远超中式快餐行业15%—20%的平均增速 [2] - 净利润实现跨越式增长，从2022年亏损3597.3万元，增至2024年盈利6070万元，2025年上半年净利润进一步增至4183.4万元，同比增长95.77% [2] 经营效率与挑战 - 直营餐厅单店日均销售额从2023年的13997元降至2025年上半年的11805元，下滑15.66% [2] - 订单平均消费额连续四年下降，从2022年的36.2元降至2025年上半年的31.8元 [2] - 公司解释称，平均消费额下降主要由于主动降低菜品价格以吸引顾客及增加整体销售额 [2] - 降价并未带动客流增长，2025年上半年直营餐厅翻座率从2023年的3.9次/天降至3.4次/天 [2] 股东与投资者动态 - 上市前，第二大股东百福控股（奇昕控股）于2025年8月以4800万元转让了1.71%的股权，其表示出售是为回笼初始投资成本，暂无进一步减持计划 [3] - 分析师指出，上市后公司如何突破区域、品类、模式的单一化瓶颈，实现多维升级，是其需要优先解决的核心课题，未来资本市场的估值及信心将受此影响 [3]