核心观点 - “十四五”时期中国期货市场实现从规模扩张到质量提升的华丽蜕变，法规制度、市场运行、对外开放等方面成效斐然，展现出强大的韧性与活力，为金融与实体协同发展交出亮眼答卷 [1] 法规制度建设 - 期货市场法律法规建设成果丰硕，2022年8月1日期货和衍生品法正式施行，强化了基础性制度的顶层设计，部门规章、规范性文件、自律规则体系也得以系统性完善 [2] - 期货和衍生品法的出台填补了该领域基础性法律的空白，与持续完善的监管体系共同构成高质量发展的支柱，确保市场在规范与创新中行稳致远，支撑服务实体经济这一核心职能 [2] 市场运行态势 - 市场风险防控体系健全有效，经受住了各类风险考验，长期维持平稳有序发展势头，在面对俄乌冲突等事件引发的大宗商品价格波动时，积极发挥功能作用，展现较强韧性 [3] - 市场活力持续迸发，截至2025年8月末，中国期货市场日均成交、持仓、资金量分别较2020年增加46.54%、97.88%、131.69%，商品期货成交量连续多年位居世界前列 [3] - 截至2025年10月，中国期货市场资金总量突破2万亿元，截至2025年9月末，全市场有效客户数量突破270万个，较2020年年末增长约48% [3] - 市场日均成交、持仓及资金量大幅增加，主要驱动因素包括：期货市场服务实体经济的基本定位得到贯彻落实，市场运行质量明显提升；期货交易所累计上市期货和期权品种超过60个，为实体企业提供更多平台和工具；期货公司及其风险管理子公司服务实体企业能力显著提高 [4] 投资者结构优化 - 期货市场投资者结构和产业客户持仓占比显著优化，市场整体呈现机构化、专业化发展趋势，2025年上半年机构客户数较2020年增长约90% [4] - 截至2025年8月底，期货市场法人客户持仓占比为65.34%，较2020年提升7.94个百分点，产业和机构客户已成为提升市场运行质效的重要力量 [4] - 法人客户及机构投资者持仓占比稳步增长，提升了市场的价格发现功能，增强了市场稳定性，并深化了风险管理功能，使期货市场服务实体经济的根基更加牢固 [5][6] 品种布局与功能发挥 - 期货市场品种布局持续优化和完善，上市交易的期货和期权品种数量突破160个，价格影响力稳步提升，大部分期货品种已成为境内贸易定价基准 [6] - 原油、PTA、铁矿石等对外开放品种价格已具备一定的国际影响力，在助力企业跨境经营方面发挥了积极作用 [6] - 新品种、新工具的加速上市为实体企业提供了更加精细化的风险管理工具，保障了中国产业链供应链的稳定 [7] 期货公司业务发展 - 过去5年，行业主要期货公司及其风险管理子公司均进行了增资，头部期货公司正在构建“场内+场外”“期货+现货”“境内+境外”的综合服务体系 [7] - 服务模式从提供标准化工具升级为针对企业具体需求的定制化风险管理方案，未来资产管理、场外衍生品、做市及自营等交易业务将成为期货公司重要的收入来源 [7] - 国际化及数字化发展是期货公司突破传统业务瓶颈，在更高层次为实体经济服务的重要发展方向 [7] 未来发展方向 - 期货市场品种布局应更加紧密围绕国家重大战略特别是“双碳”目标，加快推出与绿色发展相关的期货品种，构建完善的碳金融衍生品体系 [7] - 品种布局应更加贴近“三农”实际需求，从主粮扩展至特色农产品，开发地域化产业型品种 [7] - “十五五”期间，期货市场应围绕实体经济，加快研发推出“向新”“向绿”相关品种，提升国际化水平，加强科技应用，推动市场制度创新，提高市场效率和稳定性 [8] - 期货市场高质量发展的重要着力点包括：围绕“双碳”目标、战略性新兴产业等领域，加快绿色金融衍生品、产业链特色工具的推出；推进期货公司业务模式升级，依托金融科技推动风险管理服务向专业化、场景化转型；实现监管与发展的动态平衡 [8]