银行理财公司参与新股申购的现状与趋势 - 四季度以来理财公司参与新股申购（打新）动作愈加密集，仅11月光大理财、兴银理财和宁银理财合计11只产品参与6只新股IPO询价，其中宁银理财7只、兴银理财4只、光大理财1只 [1] - 尽管参与打新的理财公司数量仍维持在3家，但近几个月来理财公司参与打新的产品数量增速明显 [1] - 名称中含“打新”的新发产品自今年9月起呈明显提速态势 [1] 参与主体与产品策略 - 目前参与打新的理财公司数量有限，但头部机构已形成示范效应，宁银、兴银等公司通过混合类产品切入 [1] - 产品以“固收+打新”为核心架构，将80%以上资金配置于债券资产打底，小部分资金参与新股申购，以平衡收益与波动 [1] - 多数产品采用“固收+底仓+打新”的偏债混合架构 [1] - 以“新股申购”为策略主题的理财产品正逐渐增多，趋势上更注重产品细分，如专注科创板、创业板等 [2] 投资标的偏好 - 近来理财公司对科技型企业尤其科创板企业IPO关注度持续上升，11月份参与打新的6只新股中，百奥赛图、摩尔线程、恒坤新材三只科创板新股受关注度最高，宁银理财6只产品均有参与询价 [1] - 理财公司所青睐的打新项目多数集中于半导体、新能源、高端制造等硬科技领域 [2] 策略背后的考量与行业趋势 - 布局硬科技企业新股，一方面因其通常具备技术壁垒高、成长性强等特点，上市初期往往表现突出，有助于提升产品收益；另一方面，通过参与符合国家战略导向的企业上市，理财公司能够借助“投贷联动”等机制深化与母行业务协同，强化在科技金融领域的布局 [2] - 银行理财子公司近期在科创板等板块打新频率上升，反映了理财机构权益资产配置思路正从传统固收为主向多元化、增强收益弹性方向转变 [3] - 这既是短期收益考量——通过打新获取相对稳健的溢价收益以应对低利率环境下的资产荒；也是中长期战略调整——逐步积累权益投资能力，优化资产结构，为未来全面参与权益市场做准备 [3] - 科创板作为创新成长板块，符合理财资金对高潜力资产的配置需求，也体现了理财机构对国家科技创新战略的长期布局 [3] 未来产品发展与生态展望 - 预计2026年打新主题产品将扩容到“固收增强”“定期开放”“目标盈”等多条产品线，与公募打新基金正面竞争 [3] - 产品线预计将向“战略配售+港股基石+私募股权”延伸，形成“一级+一级半”的多层新股生态 [3] - 随着投研能力建设和客户教育深化，打新产品有望从“少数试点”向“常态化配置”演进，但短期内仍受限于理财子公司权益投研团队规模 [3] 产品设计特点 - 产品在设计上需差异化：份额分配上通常采取比例配售，兼顾公平与效率；锁定周期较短，以适应新股上市后的灵活退出；退出机制上设置开放期或自动赎回条款，相比传统固收或混合类产品流动性更高 [2]