核心观点 - Inotiv公司2025财年第四季度及全年业绩显示营收稳健增长，盈利能力显著改善，特别是调整后EBITDA利润率大幅提升，公司战略执行取得进展 [1][3][6][7] 财务业绩概览 - 2025财年第四季度营收为1.381亿美元，同比增长5.9%，全年营收为5.130亿美元，同比增长4.5% [1][2] - 2025财年第四季度运营亏损为680万美元，同比大幅收窄48.5%，全年运营亏损为3090万美元，同比大幅收窄64.2% [1][6] - 2025财年第四季度调整后EBITDA为1180万美元，占营收的8.5%，去年同期为540万美元，占营收的4.1%，全年调整后EBITDA为3400万美元，占营收的6.6%，去年同期为1820万美元，占营收的3.7% [7][13][35] 分业务板块表现 - 发现与安全评估业务：第四季度营收5160万美元，同比增长15.7%，主要受罗克维尔设施新业务带来的生物治疗分析收入、普通毒理学服务收入和外科服务收入增长驱动，该季度净新增订单同比增长约61%，订单出货比为1.08倍，截至期末积压订单为1.382亿美元 [2][4][7][10] - 研究模型与服务业务：第四季度营收8650万美元，同比增长0.8%，全年营收3.251亿美元，同比增长4.7%，全年增长主要受非人灵长类动物产品和服务收入增加1430万美元驱动 [2][12] 盈利改善驱动因素 - 第四季度运营亏损收窄主要得益于研究模型与服务业务运营收入增加290万美元、发现与安全评估业务运营收入增加230万美元以及未分配公司费用减少110万美元 [11] - 全年运营亏损大幅收窄主要得益于研究模型与服务业务运营收入增加5250万美元，该增长主要由运营费用减少3820万美元（主要因上一财年与和解协议相关的2850万美元费用未重复发生）、营收增长1450万美元以及无形资产折旧摊销减少140万美元驱动 [14] 现金流与资产负债表 - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为2170万美元，与上年同期的2140万美元基本持平 [15] - 2025财年经营活动所用现金为1050万美元，资本支出为1660万美元，总债务净额为4.021亿美元 [15] - 公司已聘请Perella Weinberg Partners提供财务顾问服务，以探索潜在的债务再融资方案 [13] 近期事件与运营动态 - 作为第二阶段场地优化计划的一部分，公司在2025财年出售了两处美国物业，所得净收益用于偿还定期贷款本金 [13] - 2025年8月公司发生网络安全事件，已恢复系统访问，法证调查已完成，事件的全部运营和财务影响仍在评估中 [13]