行业动态：科创主题ETF密集申报与发行 - 临近年末A股科技赛道迎来增量资金 自11月21日以来已有49只科创ETF密集上报 聚焦半导体、机器人、芯片等热门领域 [1] - 首批7只双创人工智能ETF于11月21日获批 并于11月28日同步启动发行 最短募集期仅3天 公募机构意在战略卡位AI算力、机器人等细分赛道 [1] - 具体产品募集情况出现分化 永赢基金旗下双创人工智能ETF首日募集近10亿元上限而提前结募 其余6只仍在募集中 [2] - 若首批双创ETF均能完成顶格募集 板块将迎来超300亿元的增量资金 [2] 产品特征与市场分化 - 不同基金公司对产品募集规模设置差异化上限 易方达、景顺长城、摩根资管将上限设为80亿份 工银瑞信未设上限 [2] - 部分机构压缩规模 永赢基金上限设为10亿份 鹏华、华泰柏瑞分别设置20亿、50亿份上限 [2] - 发行方面多家基金公司选择双券商护航 例如永赢基金由金融街证券作为券结机构贡献大半销量 [2] - 市场分化明显 资金关注度加速向头部机构及差异化旗舰产品集中 同质化严重的中小型科创类ETF面临“叫好不叫座”的困境 [2] - 投资者更倾向选择日均成交额超1亿元的头部产品 担心中小产品规模过小导致交易滑点高及清盘风险 [3] - 营销资源上 银行、券商等核心渠道优先推荐头部产品 中小型产品需支付更高尾随佣金或依赖第三方平台引流 进一步挤压利润空间 [3] - 市场上有4只主要人工智能主题指数 分别为双创AI指数、科创AI指数、创业板AI指数和中证AI产业指数 [2] 机构持仓与板块基本面 - 根据国投证券数据 基于基金三季报 A股机构投资者科技（TMT）仓位占比已经突破40% [5] - 富国基金研报显示 三季度公募权益基金大幅增持半导体行业 使其成为第一大重仓行业 持股总市值超2500亿元 [5] - 前五大重仓行业中 电池、消费电子、元件的公募重仓持有规模较上季度均有所提高 [5] - 富国基金指出科技股整体估值较高且分化显著 软件开发、半导体一类市盈率超100倍 电池、消费电子等市盈率不足50倍 存在估值透支风险 [5] 对人工智能板块的观点 - 近期AI算力、机器人板块经历剧烈震荡 机构仍看好科技股中长期投资价值 但当前正处于“预期兑现”与“估值消化”的关键阶段 [4] - 随着ETF等被动指数产品规模扩大 需重新审视市场拥挤度 [4] - 摩根基金认为当前人工智能投资与20世纪90年代不同 主要由现金流充裕、盈利能力强劲的超大规模企业支持 商业化进程更快 [6] - AI技术在建设阶段即产生收入 需求持续超过供给 当前数据中心使用率维持在80%左右的高位 算力需求持续超过供给能力 [6] - 摩根基金表示 尽管市场热情领先于现实 但参与企业资本实力雄厚 AI商业化持续推进 短期内出现过度建设的风险相对有限 [6]