来源：市场资讯 【导语】： 由于供应的扰动持续，长单的海外溢价远超出市场预期，结合降息预期乐观，宏观和基本 面共振，11月末，铜价翘尾收涨，并于12月初现货价格再度刷新历史高位。后市来看，基本面的结构性 矛盾存在，长期铜价上涨的逻辑不变，短线下调的机会较少。 受多因素共振影响，国内现货铜价继续攀升，截至12月2日，国内现货铜价格升至88745元/吨，同比上 涨20.14%。 回顾本轮的上涨的驱动因子，供应端预期的驱动是关键，其次是宏观情绪的修复。供应端：由于海外矿 山的品味持续下降，供应预期的扰动被放大，市场普遍预计未来TC的长单价格可能无限贴近于0，甚至 是负值。同时，市场消息?智利国家铜业公司（Codelco）已将2026年对中国买家的电解铜年度溢价上调 至每吨350美元（基于LME价格），较2023年商定的89美元上涨近300%?，尽管目前暂时没有买方回 盘，但是供应收紧是下游要面临的现实情况。加之国内方面再传联合减产10%的消息，市场交易预期的 情绪再度升温。而宏观方面，特朗普换人意愿较强，12月降息25个基点的可能性增加。基本面矛盾与未 来流动性预期宽松推动下，主力国内铜价再创新高。 上涨驱动二：下 ...