评级与目标价 - HSBC维持对Oracle的买入评级 目标股价为38200美元 [1] 业务前景与执行 - 评级反映出对公司执行力和订单积压可见度的乐观情绪 [1] - 公司已成功签约超过5000亿美元的剩余履约义务 其中部分在OpenAI之外 收入时间可见度良好 [3] - 公司为从AWS和Azure等现有厂商手中夺取市场份额 已精心研究数据中心模型超过十年 [3][4] - 公司正按计划出色执行 并在与这些现有厂商的竞争中取得巨大进展 [4] 资本支出与融资策略 - 公司尚未明确其基础设施建设的具体融资方案 [2] - 对于大型资本密集型项目 公司可运用特殊目的实体或合资企业等技术 以避免资产负债表膨胀并通过委托他人和债务市场来分散风险 [2] - 公司以Meta与Blue Owl Capital成立的合资企业为例 说明该合资企业通过私募向债券投资者发行债务 [3] - 公司致力于维持其投资级评级 并将考虑所有融资方案 重点关注风险缓解/重新分配以及可能使用合资企业 [3][4]