市场开盘表现 - 12月3日A股三大指数开盘涨跌不一，沪指跌0.09%，深成指涨0.11%，创业板指涨0.25% [1] - 能源金属、培育钻石等板块指数涨幅居前 [1] - EDA、农业种植等板块指数跌幅居前 [1] 机构宏观与债市观点 - 中信证券测算认为12月基本不存在流动性缺口，资金面对债市的风险有限 [2] - 参考2021年以来数据，年末债市利率整体趋于下行 [2] - 11月债市调整后，10年国债收益率回升至1.75%~1.85%区间的偏上位置，交易机会开始浮现 [2] - 年末债市行情空间可能较为有限，建议灵活调整策略节奏 [2] 交通运输行业投资观点 - 华泰证券展望2026年，推荐航空、油运、α个股三条投资主线 [3] - 航空主线：供给进一步放缓叠加需求边际改善，有望从2025年的客座率提升切换到2026年的票价提升，叠加油/汇走势利好，盈利具备高弹性 [3] - 油运主线：受益于OPEC+增产、长航距国家原油出口量增加与地缘扰动，油运运价中枢有望显著抬升 [3] - α个股主线：关注估值具备吸引力的行业龙头、细分赛道空间广阔的个股、受益于配置盘增加的高股息个股 [3] 云计算与人工智能行业观点 - 中信建投指出，阿里依托Qwen大模型底座实现业务全面重塑，凭借开源策略与强劲性能加速构建B端生态壁垒 [4] - 公司坚定上修资本开支以应对旺盛的算力需求，云收入持续高增，验证了“基础设施投入-技术迭代-商业变现”的闭环逻辑 [4] - 建议关注阿里生态玩家、Pre-AI收入率先落地的OA+ERP环节、部分细分垂直场景AI收入更快的领域 [4] - 降本方面关注AI-coding和多模态，同时关注本地推理逐步起量和端侧AI的发展 [4]