并购标的客户信息疑点 - 易冲科技近两年半的第一大客户（客户C及客户E）均为注册资本低、员工数量少的经销类公司 其客户信息披露相对模糊 详细程度远低于其他客户[4] - 2023年及2024年 第一大客户为深圳市跃创易（客户C） 分别贡献营业收入2.16亿元、2.11亿元 2025年1至5月 该公司跌出前五大客户 由“客户1”（即E公司）以1.34亿元销售额取代成为第一大客户[5] - 客户C（深圳市跃创易）员工仅4人 客户D（南京灵迪信息）员工仅1人 客户E未披露员工数 三家公司注册资本均仅为200万元[7] - 上交所在问询函中要求披露主要经销商下游企业等信息并对收入真实性发表意见 回复中对其他经销商终端客户等信息进行了详细披露 但对C、D、E三家公司始终语焉不详 未具体披露其终端客户 且期末产品库存数量均显示“未提供”[5][6][7] 产品缺陷与存货风险 - 2024年末 易冲科技存货跌价准备同比大幅增加 “管理层单项认定组合计提金额”达5411.28万元 主要因部分型号产品存在设计缺陷无法满足交付要求而全额计提跌价准备[9] - 设计缺陷涉及A系列产品 因设计安全裕量不足 在极端工况下损坏概率约为0.01%～0.1% 该系列产品应用于荣耀、联想等品牌手机 对应原材料、在制品、库存商品等合计4711.18万元存货被全额计提跌价准备[9] - A系列产品的最大经销商为客户C（深圳市跃创易） 订单数量达245.2万颗 对应金额1773.32万元 最终客户C退货218.18万颗 退回金额1396.41万元[10] - 2023年 荣耀终端股份有限公司为易冲科技第五大客户 贡献营业收入3354.47万元 之后便退出前五大客户名单[10] 研发投入与团队变化 - 易冲科技研发人员数量逐年缩减 从2023年的250人降至2024年的241人 再降至2025年5月末的230人 研发人员占比也从69.83%降至67.85%[11] - 公司研发费用率快速下降 从2023年的33.27%降至2024年的23.65% 再降至2025年1-5月的18.74%[11] - 2025年11月13日发布的易冲科技《分部模拟审计报告》出现数据错误 充电芯片业务与其他电源管理芯片业务的研发费用分别为0.51亿元和0.38亿元 但总计却为-400.44万元[11]