文章核心观点 - 中国汽车市场高增长时代结束，进入残酷的存量竞争时代，市场淘汰赛正在加速 [1] - 11月车市呈现“折叠感”与剧烈分化格局：头部企业表现强劲，但整体市场大盘遇冷，年底翘尾效应消失 [1][2] - 消费者心理与市场结构发生根本变化，价格战边际效应递减，技术壁垒成为竞争关键 [4] - 展望2026年，行业竞争将更加激烈，新能源汽车购置税恢复与补贴退坡将提升购车门槛，市场增速放缓，份额进一步向头部集中 [5][6][7][8] 11月市场格局与车企表现 - 市场整体遇冷：11月1日至23日全国乘用车市场零售数据同比、环比下滑，传统年底翘尾效应未出现 [1] - 头部车企表现强劲： - 比亚迪11月销量超48万辆，海外销售首次突破13万辆，缓解了国内销量承压的担忧 [2] - 吉利汽车11月销量31万辆，新能源车型销量达18万辆，同比增长53%，新能源渗透率超60% [2] - 鸿蒙智行11月交付81864辆，创单月交付历史新高 [2] - 零跑汽车11月交付70327辆，连续9个月领跑新势力单品牌冠军 [2] - 新势力出现断层：“蔚小理”11月销量环比下滑，均失守4万辆大关，在5万至7万辆区间出现明显品牌断层 [2] - 其他品牌表现： - 岚图汽车11月交付20005辆，首次爬上2万辆大关 [3] - 阿维塔11月交付14057辆，环比微增 [3] - 极氪科技11月销量63902辆，环比增长3.68%，但旗下领克品牌从10月超4万辆跌至11月35059辆 [2] - 小米汽车销量维持在4万+水平 [2] 市场结构变化与消费者心理 - 增程/混动红利转移：部分车企销量承压源于增程/混动车型下滑，技术壁垒被拉平后，缺乏核心差异化（如AI算力或成本控制）的产品市场份额被蚕食 [4] - 价格战边际效应递减： - 低端市场消费者等待更低价格或推迟购车 [4] - 高端市场仅靠配置堆砌无法维持溢价，需依靠真正技术壁垒锁定用户 [4] - 需求提前减弱：在年底政策刺激退坡前，市场需求已出现减弱迹象，这对整个汽车市场是负面信号 [4] 2026年行业展望与挑战 - 政策变化提升购车门槛： - 2026年新能源汽车将恢复征收5%购置税，以一辆30万元的新能源车为例，消费者需多付1.5万元 [6] - 报废和以旧换新补贴额度预计缩水，购买电动车补贴或从目前2万元降至1.5万元 [6] - 市场增速显著放缓： - 瑞银预计，包括出口在内，2026年中国乘用车批发增速将放缓至3% [6] - 电动车批发增速（包括出口）将放缓至15% [6] - 竞争格局进一步集中：市场需求放缓及价格竞争升级下，市场普涨时代终结，未来很难再有黑马，份额将向头部玩家集中 [6][7] - 销售结构变化：更受益于刺激政策的低端车型将面临更大压力，高端市场预计更显强韧，出口将加速 [6] - 行业进入大浪淘沙阶段：车企需整合内部资源，在存量市场中集中力量抵御竞争寒冬 [7]