核心观点 - 野村控股市净率自2016年以来首次突破1倍 达到东京交易所提升股东价值举措的关键基准 同时股价创下2008年10月以来新高[1] - 公司第二财季盈利表现亮眼 超出市场预期 年化股本回报率连续两个季度超过10% 高于公司目标区间 盈利复苏势头强劲[4] - 公司业务战略从成本削减转向全面扩张 通过收购、加强高净值客户服务、拓展私募市场及投资银行业务以巩固增长 管理层对前景表示乐观[5][6] 股价表现与估值 - 野村控股股价在2024年12月2日一度上涨1.1%至1189.5日元 创2008年10月以来最高水平 收盘报1185.0日元 上涨0.72%[1] - 公司市净率突破1倍 为2016年以来首次[1] - 自2024年4月7日创下年内低点以来 公司股价已累计上涨约77%[4] - 公司总市值为3.75万亿日元 市盈率TTM为9.80 股息率TTM为4.300%[2] 财务业绩 - 截至9月30日的第二财季 公司实现净利润921亿日元 同比下降6.4% 但大幅超出分析师普遍预期的701亿日元[4] - 第二财季业绩受股票交易和并购咨询业务提振[4] - 第二财季年化股本回报率达到10.6% 连续第二个季度超过10% 高于公司8%-10%的目标区间[4] 业务战略与扩张 - 公司首席执行官奥田健太郎表示已建立更强大稳定的盈利基础 并希望进入重大增长阶段[5] - 公司已完成以18亿美元收购麦格理集团美国和欧洲公共资产管理业务的交易[5] - 在财富管理方面 公司专注于加强高净值客户基础 并利用数字技术和人工智能以更低成本提供个性化服务[5] - 公司正在拓展私募市场业务 为个人和机构增加公开市场和另类投资产品种类[5] - 在日本并购交易量达历史最高水平的背景下 公司在投资银行业务领域看到前所未有的交易流[5] 行业背景与公司治理 - 东京交易所推动公司治理改革 寻求改善市净率低于1倍公司的状况[3] - 在野村之前 多家日本券商如大和证券集团、松井证券、Monex集团等市净率均已超过1倍[3] - 日本股市繁荣和散户投资热潮 以及家庭投资增加和企业客户交易增多 推动了公司利润增长[4] 历史回顾与风险管控 - 公司股价在2000年2月曾创下3510日元的历史高点 并短暂成为全球市值第二高的证券公司[4] - 2008年金融危机后 公司连续两个财年净亏损 暴露了对经纪佣金的严重依赖 此后已转向更稳定的资产管理和并购咨询业务[4] - 公司首席执行官强调增长不会以牺牲安全为代价 正专注于及早发现潜在风险 并称在加强风险管理框架方面已取得重大进展[6] 市场观点 - 有分析师将野村目标价从1000日元大幅上调至1700日元 理由是经常性收入增加和盈利稳定性改善[6] - 分析人士指出 日本政府拟推行的经济刺激政策将利好股市 作为日本最大券商的野村可能迎来新一轮估值扩张[6]