文章核心观点 - 茅台近期批发价格连续下跌，反映出其由“送礼+囤货”投资属性驱动的价格模式面临挑战，高端消费逻辑可能生变[1][4] - 价格下跌是市场在挤出缺乏真实消费支撑的泡沫，行业需回归“酒是用来喝的”本质，从依赖投资炒作转向寻找真实消费需求[8][15][17] - 公司提出“质量优先于产量”的收缩产能策略可能仅能短期稳定价格，长期价格稳定关键在于消费需求的恢复[11][13] 价格动态与市场信号 - 11月底飞天茅台批发价格全线下挫，23年、24年、25年份酒价格均下跌，部分单日跌幅达到60元[1] - 茅台价格被视为高端消费市场的风向标，其连续下跌势头引发市场对高端消费趋势变化的关注[3] - 23年份茅台价格反而高于24年、25年，反映出市场“放得越久越值钱”的囤积心态[4] 消费需求端变化 - 茅台消费中开瓶饮用的比例不足一半，其属性更偏向商务送礼的“敲门砖”和中产家庭的储值工具[4] - 房地产调整导致中产家庭资产缩水，企业因经营压力收紧商务预算，削弱了囤酒和送礼的核心需求[6] - 社会观念转变，“礼重情义重”观念淡化，关系维系对茅台等高端礼品的依赖性降低[8] 行业竞争格局与挑战 - 白酒行业已进入存量竞争时代，普遍面临渠道库存高企、价格倒挂等问题[11] - 问题不仅限于茅台，五粮液、泸州老窖等其他高端品牌同样面临库存压力[13] - 片仔癀等同样被作为投资品的高端礼品也面临存量堆积、需求跟不上的类似问题[11] 公司战略与行业前景 - 公司策略转向“质量优先于产量”，计划通过收缩产能、控制供应来稳定价格[11][13] - 收缩产能被视为短期“止血”措施，长期价格稳定依赖于消费需求的根本性改善[13] - 行业长远发展需开发更贴近日常消费的产品，拓展家庭聚会、朋友小酌等真实消费场景[15] - 茅台品牌价值与市场地位依然稳固，当前价格调整被视为市场回归理性的过程[15]