公司战略调整 - 公司宣布设立价值14.4亿美元的“美元储备金”，以应对加密货币市场波动，并为股息和债务利息支付提供保障 [1][3] - 公司首次承认可能出售比特币，条件是自创指标“mNAV”跌破1且无其他融资渠道，这标志着其创始人长期倡导的“永远买入并持有”理念的重大转折 [1][4] - 公司通过上周发行820万股股票筹集了储备金，这笔资金足以覆盖未来21个月的全部利息支出，公司目标是维持至少12个月、并最终覆盖24个月或更长时间的股息支付规模 [3] 财务状况与债务压力 - 公司持有约65万枚比特币，价值约560亿美元，占全球比特币总供应量的3.1% [4] - 公司背负着价值82亿美元的可转换债券，面临巨大的债务压力 [5] - 一笔价值10.1亿美元的债券持有人可在2027年9月15日要求偿还本金，另有超过56亿美元的“价外”可转债可能需在2028年用现金赎回，构成长期财务隐患 [6] - 评级机构标普全球给予公司“B-”信用评级，并特别指出了其可转换债券带来的“流动性风险” [6] 市场反应与股价表现 - 由于首次暗示可能出售比特币，公司股价在周一盘中一度暴跌12.2%，最终收跌3.3% [1] - 周一公司股价最低触及156美元，较7月中旬的52周高点下跌了64%，今年以来该股已累计下跌近41% [8] - 比特币价格也受牵连，下跌超4%至约86,370美元 [8] 市场环境与外部压力 - 宏观市场呈现避险基调，原因包括日本央行鹰派立场引发的日元融资挤压，以及加密货币领域自身的动荡 [10] - 比特币购买力大幅缩水，目前一枚比特币仅能购买1,450盎司白银，创下自2023年10月以来的最低点，而一年前可购买3,500盎司白银 [10] - 期权市场数据显示，大量看跌期权聚集在公司股价170美元下方，形成负Gamma效应，可能加速公司及同类加密概念股的下跌 [12] - 比特币日内一度在84,000美元附近寻找支撑，遭遇了自3月3日以来最糟糕的单日表现 [13] 业绩预期变化 - 公司预计，如果年底比特币价格收于8.5万美元至11万美元之间，全年业绩可能在净亏损55亿美元到净利润63亿美元之间 [15] - 这一预期与公司此前在10月30日财报中预测的“2025年实现240亿美元净利润”形成鲜明对比 [15]