新任董事长首次亮相与核心观点 - 新任董事长陈华上任仅一个多月后，即在贵州茅台2025临时股东大会上向投资者详细阐述了对行业和公司发展的思考，并以99.78%的赞成率高票当选公司董事及董事长 [1] - 管理层认为，尽管行业面临挑战，但公司比以往任何一轮周期都更有底气应对，并强调公司的机遇始终大于挑战 [1][2][3] 对白酒行业形势的判断 - 判断白酒行业已全面进入“存量竞争”时代，普遍面临渠道库存高企、产品价格倒挂、指标增速放缓等问题，且调整可能还会持续一段时间，短期内难以迅速好转 [2][4] - 认为酱香型白酒和茅台酒在整个白酒市场中的销量占比仍有很大潜力可挖，高品质产品的市场空间仍然很大 [5] - 指出国家将酿酒列为“历史经典产业”，这肯定了产业的经济、文化和社会价值，将推动行业向更高质量发展，白酒是一个承载传统文化、讲究长期主义的产业 [6] 公司的竞争优势与抗周期能力 - 强调公司拥有坚实的品牌支撑、更具韧性的渠道体系，在本轮行业整体下行趋势下保持了相对稳健的发展态势 [2][7] - 指出公司70多年的发展历程中成功穿越了多轮行业周期，本轮周期至今，公司在抗跌表现、利润家底、经营现金流、经销商打款信心、费用投入效率等方面均优于上一轮周期 [7] - 公司的文化被列为五大核心竞争力之一，将随着文化强国建设迎来更大发展机遇 [6] 公司发展战略与经营原则 - 重申将始终坚持“四个服从”铁律，即产量、成本、效益、速度均服从质量，不会“唯指标论”，不会以牺牲长远发展换取短期利益 [3][8] - 提出公司将致力于实现消费者、员工、股东、合作伙伴、社会五方满意的“帕累托最优”，以科学配置资源实现多方共赢 [9][10] - 公司已通过未来6个月内出资不低于15亿元且不超过30亿元回购股份并注销，以及执行300亿元中期利润分配的方案，回应了投资者关切 [11] 产能与销售节奏的具体策略 - 产能投放节奏主要取决于生态承载能力和工匠培养，一名优秀酒师的培养约需10年，因此每年产能释放节奏不会太大，但在条件满足下会尽可能多生产基酒，以在行业低谷期加深基酒资源护城河 [11] - 销售端的产品投放将根据市场承载量科学决策，当前调整期的重点是维护渠道韧性和市场稳定 [12] - 对电商等新兴渠道持开放态度，将强化授权渠道沟通，研究推动传统经销商合规入驻电商平台的具体路径 [12][13] 关于年轻化市场的策略 - 管理层认为低度化不等于年轻化，提出不能为年轻化而年轻化 [13] - 将18至45岁的年轻群体细分为四个阶段，并制定差异化策略：18-25岁为“品牌美誉触达期”，反对直接销售；26-30岁为“饮酒导入期”；31-35岁为“主动选择成长期”；36-45岁为“品质稳定期” [14] - 年轻化推进策略包括以品牌维度赢得认同实现传播创新，以及以内容化形式输出历史底蕴与工匠精神，目标是实现从“卖酒向卖生活方式”的转变 [14]