文章核心观点 - 尽管表面数据显示“科技七巨头”第三季度盈利增长放缓至18.4% 为2023年第一季度以来最慢增速[2] 但剔除Meta的一次性160亿美元税费支出后 该集团盈利实际增长30% 增速较前一季度的26%有所加快 并且是华尔街预期增速的两倍[3] 这表明市场可能低估了这些科技巨头的盈利潜力[2][3] - 人工智能投资是推动增长的关键因素 微软、亚马逊、Meta和Alphabet均表示明年将继续积极投资AI基础设施[5] 这些投资预计将支撑企业利润 而主要的受益者是主导AI芯片市场的英伟达[6] - 华尔街正在重新校准预期 截至11月下旬 分析师预测“科技七巨头”未来四个季度的平均盈利增长率为21% 较8月底预测的15%大幅上调[9] 但市场对AI支出效率及可能存在的泡沫的担忧也在增加[7][8] 第三季度盈利表现分析 - “科技七巨头”第三季度财报显示盈利同比增长18.4%[2] - 该数据包含了Meta因一次性税费支出而导致的利润暴跌 若排除这笔160亿美元的非经常性费用 该集团利润实际增长30%[3] - 30%的实际增速不仅远超华尔街在财报季前的预期 也高于第二季度26%的增速 表明盈利增长在第三季度略有加速[3] 人工智能投资的影响与预期 - 人工智能是“科技七巨头”持续超越增长预期的关键驱动力[5] - 微软、亚马逊、Meta和Alphabet均表示明年将继续积极投资AI基础设施[5] - 这些大规模的资本支出预计将转化为相关公司的收入 尤其是AI芯片市场的领导者英伟达将直接受益[6] - 有分析师指出 鉴于这些超大规模公司正将约25%的收入用于资本支出 且资本支出正在消耗自由现金流 华尔街未来可能要求看到更多的投资回报证明[8] 市场预期与担忧 - 华尔街对“科技七巨头”未来一年的增长预期已显著上调 截至11月下旬 对其未来四个季度平均盈利增长的预测从8月底的15%升至21%[9] - 市场存在担忧 认为科技巨头可能在新兴的AI技术上过度投资或投资效率低下 且短期内难以货币化 这让人联想到1990年代的互联网泡沫[7][8] - 在“科技七巨头”中 截至报道时 仅Alphabet（年内上涨66%）和英伟达（年内上涨33%）的股价涨幅超过了标普500指数16%的年内涨幅[10]