核心事件 - “22万科MTNO04”债券拟展期一年，兑付时间调整至2026年12月15日，展期期间票面利率维持3%不变，已产生及新增利息将于到期日与本金一同支付 [1] - 该债券原定于2025年12月15日兑付本金，债券余额为20亿元人民币 [2] 市场反应 - 11月27日多只万科债券价格大幅下跌，“21万科02”跌超41%，“21万科06”跌超36%，“22万科02”跌超28%，均触发盘中临时停牌 [3] - 12月1日万科债券持续下跌，“21万科04”跌幅超45%，“21万科06”跌幅超39%，“22万科02”跌幅超38% [3] 行业背景与专家观点 - 行业新房市场交易持续下滑，削弱了房企销售回款和自我“造血”能力，前期高负债策略导致近年偿债压力集中 [4] - 专家指出债券展期若在兑付日前获持有人通过则不构成违约，是纾困政策之一，旨在为企业化解风险争取时间 [4] - 市场化原则是处理房企债务风险的主要方式，资产价值缩水可能影响股东对弱质房企的救助意愿 [5] 公司经营状况 - 公司新增一则股权冻结信息，被冻结企业为深圳市万科发展有限公司，冻结股权数额为5.7亿元人民币，冻结期限3年 [5] - 公司面临挑战，需通过资产腾挪获取现金流，并把握改善型需求机会，同时仍需要大股东深铁的支持 [5]