文章核心观点 - 文章是对英杰华集团的最新评论 自上次更新以来 公司宣布了一项战略性收购并发布了2024年上半年业绩 公司基本面表现强劲 包括运营利润增长、资本状况稳健以及股东回报提升 管理层对实现中期目标充满信心 当前股价相对于其内在价值和同业公司而言被低估 提供了有吸引力的投资机会 [1] 公司近期动态与业绩 - 自上次分析以来 公司宣布了一项战略性收购 并交付了2024年上半年业绩 [1] - 2024年上半年运营利润为9.35亿英镑 同比增长4% 若按固定汇率和基准计算则增长6% [1] - 集团Solvency II股东资本覆盖率为212% 较2023年底的202%有所提升 [1] - 公司宣布了3亿英镑的新一轮股票回购 使2024年宣布的总回购额达到9亿英镑 [1] - 中期股息为每股23.4便士 同比增长8% [1] 业务板块表现 - 寿险与资产管理业务运营利润为6.02亿英镑 同比增长7% [1] - 一般保险业务运营利润为3.33亿英镑 与去年同期持平 [1] - 寿险新业务净流入为51亿英镑 尽管面临市场挑战 但实现了正流入 [1] - 资产管理净流入为9亿英镑 总资产管理规模达到3,760亿英镑 [1] 战略与估值 - 管理层重申了中期财务目标 包括运营利润年均复合增长率达到5-7% 以及到2026年将成本收入比降至约50% [1] - 公司股价约为4.85英镑 估值具有吸引力 其市盈率约为8.5倍 市净率约为1.1倍 股息收益率约为7.5% [1] - 与同行相比 英杰华集团的估值存在折价 尽管其业绩记录和前景相似甚至更优 [1] - 基于分部加总估值法 公司每股内在价值估计在6.50英镑至7.00英镑之间 意味着当前股价有34%至44%的上涨潜力 [1]