2025年A股重大资产重组终止概况 - 截至2025年12月初，A股市场年内已有56只个股宣布重大资产重组事项终止 [1] - 仅11月单月就有包括科源制药、国科微、维信诺、邦基科技、梦天家居在内的8股重组折戟 [1][3][5] 终止重组个股基本面分析 - 在56只终止重组的个股中，有25股2025年前三季度净利润处于亏损状态，占比44.64% [6] - 皇庭国际前三季度归属净利润亏损约24.44亿元，维信诺亏损约16.23亿元，是亏损规模最大的两家公司 [6] - 在25只亏损个股中，包括滨海能源、迅捷兴、皇庭国际在内的18股净利润同比增亏或转亏，占比超七成 [7] - 滨海能源前三季度归属净利润约为-4943.7万元，同比下降2837.15%，降幅居首 [7] - 在31只盈利个股中，也有国科微、华大九天、金利华电等13股净利润同比下降 [7] 部分终止重组案例详情 - 国科微终止购买中芯集成电路（宁波）有限公司94.366%股权，原因为交易相关事项无法在预计时间内达成一致 [3] - 国科微2025年前三季度实现营业收入约11.72亿元，同比下降2.5%，对应归属净利润约740.54万元，同比下降89.42% [4] - 科源制药终止购买山东宏济堂制药集团股份有限公司99.42%股份 [5] - 上海电力在56股中总市值居首，截至12月1日收盘总市值达610.8亿元，华大九天和新诺威市值分别约为577.1亿元和449.8亿元 [5] 跨界重组案例特点 - 多只终止重组个股原计划进行跨界并购，如梦天家居拟跨界收购芯片公司川土微，滨海能源拟跨界收购尼龙新材料公司沧州旭阳 [8][9] - 梦天家居原计划同时筹划“跨界并购+易主”两项事项，但筹划不足半月即告终止，原因为交易各方经多次协商后仍未就核心条款达成共识 [8] - 跨界并购终止率远高于同业整合，核心障碍包括估值落差大、整合难度高等 [9]